Rapport Financier Semestriel 2024

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024

MERSEN

Rapport fi nancier semestriel 2024

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CHIFFRE D’AFFAIRES

CHIFFRE D’AFFAIRES

Mersen réalise au premier semestre 2024 un chiffre d’affaires de 624 millions d’euros, le plus élevé jamais atteint par le Groupe. La croissance organique est de 4,9 % par rapport à la même période de l’année dernière,  dont environ 2,5 % est liée à l’augmentation des prix.

Par pôle d’activité

 Les ventes du pôle Advanced Materials s’élèvent à 347 millions d’euros, en croissance organique de 7,0 % sur la période. La croissance est toujours importante sur le marché des semiconducteurs SiC . Le marché des énergies renouvelables est en décroissance modérée par rapport à un premier semestre 2023 très élevé. En particulier, le marché du solaire est en retrait en raison de stocks de cellules importants en Chine. Les marchés des transports sont en croissance, tout particulièrement l’aéronautique. Le marché de la chimie est également en croissance par rapport à la même période l’année dernière.

Les ventes du pôle Electrical Power sont de 277 millions d’euros ce semestre, en croissance organique de 2,3 %. Comme pour le pôle Advanced Materials, les marchés des transports sont très dynamiques (aéronautique, ferroviaire et véhicules électriques). Le marché des industries de procédés est également en croissance, grâce en particulier à la distribution électrique aux Etats-Unis. Le marché du solaire est en baisse , notamment en Europe.

Par zone géographique

 En Europe, la croissance organique est de 3,9 %, portée par les marchés des transports et de la chimie. En revanche, les marchés de l’énergie (conventionnelle et renouvelable ) sont en retrait.

En Asie, les ventes du Groupe progressent de 8,8 % par rapport à l’année dernière. L’activité est très dynamique en chimie et sur le marché des semi-conducteurs SiC, tandis que l’activité dans le solaire est en baisse.

Enfi n, en Amérique du Nord, la croissance est de 3,5 %. La région bénéfi cie de la croissance du marché de l’aéronautique et de la distribution électrique. Le marché de la chimie est quant à lui en baisse.

 L’EBITDA courant s’élève à 105,5 millions d’euros, en croissance de près de 5 % par rapport à la même période de l’année dernière. Il représente 16,9 % du chiffre d’affaires, en croissance par rapport à juin 2023 (16,5 %).

Les amortissements s’élèvent à 35,5 millions d’euros, en croissance, comme attendu, par rapport à l’an dernier en raison de la hausse des investissements.

Le résultat opérationnel courant du Groupe s’élève à 70,1 millions d’euros au premier semestre 2024, soit une marge opérationnelle courante de 11,2 % du chiffre d’affaires, en ligne avec le 1^er semestre 2023 (11,3 %) et les objectifs annuels (autour de 11 %).

La hausse des prix, les mesures d’optimisation et les gains de productivité au cours du semestre ont permis de largement compenser l’augmentation des coûts des matières premières  et des salaires. Ce résultat tient compte par ailleurs de coûts additionnels liés aux projets de croissance du Groupe, dont le partenariat avec Soitec et les équipes dédiées au véhicule électrique. Il intègre également une augmentation sensible des amortissements, en lien avec le plan d’investissements du Groupe.

Pôle Advanced Materials

 L’EBITDA courant du pôle s’élève à 77,1 millions d’euros. Il représente 22,2 % du chiffre d’affaires, contre 21,6 % au 1^er semestre 2023.

Le résultat opérationnel courant du pôle Advanced Materials atteint 52,8 millions d’euros, soit une marge opérationnelle courante de 15,2 % du chiffre d’affaires, contre 15,1 % en juin 2023.  La hausse des prix, les mesures d’optimisation et les gains de productivité au cours du semestre ont permis de compenser l’augmentation des coûts des matières premières et des salaires, ainsi que les coûts liés aux projets de croissance et au projet avec Soitec. L’augmentation des amortissements pèse pour 0,5 pt dans l’évolution de la marge. Par ailleurs, le pôle bénéfi cie de l’amélioration de la productivité à Columbia.

Pôle Electrical Power

 L’EBITDA courant du pôle s’élève à 39,1 millions d’euros. Il représente 14,1 % du chiffre d’affaires, en ligne avec le 1^er semestre 2023.

Le résultat opérationnel courant du pôle Electrical Power s’élève à 29,6 millions d’euros, contre 29,4 millions d’euros au 1^er semestre 2023.  La marge opérationnelle courante est de 10,7 % du chiffre d’affaires, en ligne avec le 30 juin 2023, les hausses de prix et les mesures de productivité ayant compensé la hausse des coûts des matières premières et d es salaires ainsi que les coûts liés aux équipes EV.

La marge brute progresse à 32,6 % du chiffre d’affaires, contre 32,1 % en juin 2023.

Les charges commerciales et autres charges d’exploitation augmentent de 2,5 % ; cela intègre une augmentation de près de 8 % des charges commerciales et une baisse de charges diverses.

Les frais administratifs centraux et de recherche sont en augmentation de 7,4 %, en raison de l’infl ation salariale et des embauches.

Le résultat fi nancier s’établit à -10,3 millions d’euros, en hausse par rapport au 1^er semestre 2023, en raison de l’augmentation des taux d’intérêts et de l’endettement moyen.

 La charge d’impôt est de 13,0 millions d’euros, correspondant à un taux effectif d’impôt de 24 %, légèrement supérieur au taux constaté en juin 2023 (23 %).

Le résultat des minoritaires (2,4 millions d’euros) comprend principalement les résultats de Mersen Yantai (Chine) et Mersen Galaxy (Chine), dont Mersen détient 60 %.

FLUX DE TRÉSORERIE

FLUX DE TRÉSORERIE

Tableau simplifi é des fl ux de trésorerie

 Le Groupe a généré un niveau de fl ux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles supérieur de près de 40 % à celui de l’année dernière à la même époque (54,5 millions d’euros contre 39,2 millions d’euros). Le taux de BFR s’établit à 21,8 % du chiffre d’affaires, en baisse par rapport à celui au 30 juin 2023 (23 %), grâce en particulier à l’augmentation des acomptes sur les contrats long terme dans les semi-conducteurs SiC.

Les impôts payés s’élèvent à 6,3 millions d’euros, en nette baisse par rapport au 30 juin 2023 qui tenait compte d’effets exceptionnels.

Dépenses d’investissement

 Au 1^er semestre 2024, les investissements industriels ont atteint 83,1 millions d’euros. Environ 75 % de ces investissements concernent les augmentations de capacités liées au plan à moyen terme du Groupe, dont les deux-tiers en vue de servir le marché des semi-conducteurs SiC. Les autres dépenses d’investissements concernent les projets destinés à améliorer la sécurité et l’environnement sur les sites, la maintenance, l’entretien et la modernisation des usines et des équipements ainsi que d’autres projets de croissance.

Les investissements incorporels sont relatifs au plan de digitalisation et de modernisation des systèmes d’information ainsi qu’aux coûts capitalisés en EV et sur le projet Soitec. Ils s’élèvent à 5,7 millions d’euros.

BILAN

BILAN

Endettement net

L’endettement net à fi n juin 2024 atteint 258,5 millions d’euros, en augmentation par rapport à fi n 2023 (212,5 millions d’euros) du fait principalement de l’augmentation sensible des investissements industriels dans le cadre du plan de croissance du Groupe. Les engagements de retraite s’élèvent à 37 millions d’euros (40 millions d’euros au 31 décembre 2023). Les dettes de loyer s’élèvent à 52 millions d’euros (54 millions d’euros au 31 décembre 2023).

Le Groupe dispose d’une structure financière solide, avec 320 millions d’euros de lignes de crédit non utilisées (incluant la couverture des utilisations de NEU CP) et d’une trésorerie disponible d’environ 100 millions d’euros à fi n juin 2024.

La maturité moyenne des fi nancements du Groupe est de 4,3 ans, sans aucune échéance de dette tirée signifi cative avant 2026.

ROCE

Le Groupe affi che au 30 juin 2024 un Retour sur Capitaux Employés (ROCE) de 12,4 % contre 13,0 % pour l’année 2023 et 13,3 % à fi n juin 2023. Cette baisse s’explique par le déploiement du plan d’investissements conformément au plan de croissance du Groupe.

OBJECTIFS 2024

OBJECTIFS 2024

 Sur la base des résultats du 1^er semestre 2024, le Groupe confi rme ses objectifs pour l’année 2024 :

■ une croissance organique autour de 5 % ;

■ une marge opérationnelle courante autour de 11 % ;

■ des investissements industriels entre 200 et 240 millions d’euros.

GLOSSAIRE

GLOSSAIRE

BFR (Besoin en Fonds de Roulement) : Somme des créances clients, stocks, actifs sur contrats et autres créances d’exploitation, diminuée des dettes fournisseurs, passifs sur contrats et autres passifs d’exploitation

Capitaux Employés moyens : Moyenne des capitaux employés des 3 derniers semestres

Croissance organique : Calculée en comparant le chiffre d’affaires de l’année n avec le chiffre d’affaires de l’année n-1 retraité au taux de change de l’année n, hors impact des acquisitions et/ou cessions

EBITDA courant : Résultat opérationnel courant avant amortissements

Effet de périmètre : contribution des sociétés acquises dans l’année n, rapportée au chiffre d’affaires de l’année n.

Endettement net : Somme des emprunts à long et moyen terme, des passifs fi nanciers courants et concours bancaires courants, diminuée des actifs fi nanciers courants, trésorerie et équivalents de trésorerie Gearing : Ratio d’endettement net covenant sur fonds propres

Investissements industriels : Acquisitions d’immobilisations corporelles

Leverage : Ratio Endettement net covenant / EBITDA covenant

Marge d’EBITDA courant : Rapport de l’EBITDA courant sur le chiffre d’affaires

ROCE (Return On Capital Employed) : Rapport du résultat opérationnel courant des 12 derniers mois sur les capitaux employés moyens

Taux de BFR : Rapport du besoin en fonds de roulement sur le chiffre d’affaires du dernier trimestre multiplié par 4