Mise à jour de la recherche NuWays AG : Flughafen Wien AG maintient sa note d'achat

NuWays AG a réaffirmé sa recommandation d'achat sur le titre Flughafen Wien AG, avec un objectif de cours de 59 € pour les douze prochains mois. Les résultats du troisième trimestre, attendus le 19 novembre, devraient être soutenus par de solides performances à Malte, malgré un trafic plus faible et des redevances aéroportuaires en baisse à Vienne. Le nombre de passagers du groupe a diminué de 1 % sur un an pour s'établir à 13,1 millions, la baisse de 6 % à Vienne étant compensée par une hausse de 13 % à Malte.

La maîtrise des coûts devrait préserver la rentabilité de l'aéroport de Vienne, dont l'EBITDA est estimé à 160 millions d'euros, soit une légère baisse de 3,3 % sur un an. Le bénéfice net de la compagnie, après prise en compte des intérêts minoritaires, devrait s'établir à 86,3 millions d'euros. Toutefois, les prévisions annuelles laissent entrevoir un net ralentissement au quatrième trimestre. Les ajustements opérés par Austrian Airlines s'inscrivent dans un contexte de prudence quant aux perspectives hivernales, et l'aéroport de Vienne pourrait proposer des incitations supplémentaires afin de maintenir la capacité aérienne à Vienne.

D'éventuels ajustements tarifaires au terminal 3 Sud, dont l'ouverture est prévue au deuxième trimestre 2027, pourraient soutenir la reprise en 2027, parallèlement aux discussions politiques sur l'allègement de la taxe sur les vols. La diversification des sources de revenus de l'aéroport de Vienne, associée à des infrastructures performantes, favorise son potentiel de croissance à long terme.