Le marché obligataire nordique s'apprête à vivre une année record dans un contexte d'intérêt international.

Le marché des obligations à haut rendement nordiques est en bonne voie pour une année 2026 potentiellement record, après avoir maintenu une solide performance au troisième trimestre. Avec des émissions primaires totalisant 4,6 milliards d'euros réparties sur 40 transactions, ce trimestre se classe au deuxième rang historique. Le volume cumulé depuis le début de l'année est comparable au record de 17,3 milliards d'euros établi en 2025. À noter que les émetteurs internationaux ont représenté 60 % du volume du marché. Le secteur a fait preuve de résilience, les spreads des obligations à haut rendement nordiques se resserrant légèrement, contrairement aux marchés plus larges qui se sont élargis en raison de la hausse des taux d'intérêt.

Les mois d'été, traditionnellement plus calmes, ont largement contribué au volume trimestriel, juillet et août ayant généré 2,7 milliards d'euros, soit près du double du chiffre de l'année précédente. Malgré un léger recul des émissions en septembre, à 2 milliards d'euros contre 3,8 milliards l'année précédente, la stratégie d'exécution du marché s'est avérée cruciale. Les émetteurs non nordiques ont levé 10,4 milliards d'euros cette année, témoignant d'une croissance continue de la participation internationale et d'une évolution de la répartition géographique des investisseurs, ces derniers représentant 78 % du volume des ordres.