Forte progression des résultats 2025 et renforcement de la situation financière

• Hausse de +6,0% de l'activité sur l'exercice 2025

• EBITDA¹ en progression de +13,6% - Marge d'EBITDA portée à 13,6% (vs. 12,7%)

• Résultat net consolidé en croissance de +22,3% - Marge nette de 5,1% (vs. 4,5%)

• Free cash-flow (incluant IFRS 16) de 22,4 M€ - Ratio de gearing net ramené à 24%

• Proposition de versement d'un dividende de 3,00 € par action (x2 par rapport à 2025)

Le Conseil d'administration de EPC Groupe (Euronext - EXPL) s'est réuni le 30 mars 2026, sous la présidence d'Olivier Obst, pour arrêter les comptes de l'exercice 2025, clos le 31 décembre 2025. Les procédures d'audit sur les comptes annuels consolidés ont été effectuées et le rapport de certification sera émis prochainement par les commissaires aux comptes.

Les indicateurs financiers présentés dans le tableau ci-dessous sont issus de l'Information Sectorielle, présentée en Note 4 des comptes consolidés, qui est établie sur la base des données de gestion internes utilisées pour l'analyse de la performance des activités, c'est-à-dire avec une intégration proportionnelle des coentreprises. Des tableaux de passage de l'information sectorielle publiée au compte de résultat consolidé figurent en annexe du présent communiqué de presse.

Olivier Obst, Président-Directeur général de EPC Groupe, déclare :

« Les résultats annuels 2025 confirment une trajectoire de croissance rentable, portée par l'amélioration continue de notre performance opérationnelle, de notre marge nette et de notre solidité financière.

Dans un contexte 2026 marqué par une forte instabilité géopolitique, EPC Groupe reste pleinement engagé dans sa stratégie long terme : développement de nouvelles capacités de production pour accompagner la croissance de ses clients, maintien d'un effort soutenu en R&D afin de diversifier son offre et renforcer son avance technologique, notamment logicielle, et poursuite de l'expansion internationale.

Dans ce contexte, le projet de rapprochement avec la Société Suisse des Explosifs constituerait une étape stratégique majeure en permettant de créer un leader européen des explosifs civils, s'appuyant sur des implantations industrielles et logistiques de premier plan. Plus que jamais, le Groupe EPC entend conforter son rôle d'acteur clef au niveau mondial. »

HAUSSE DE +6% DE L'ACTIVITÉ CONSOLIDÉE À 591,9 M€ EN 2025 AVEC UNE PROGRESSION ANNUELLE DE TOUTES LES ACTIVITÉS

EPC Groupe a enregistré en 2025 un produit des activités consolidées (y compris coentreprises) de 591,9 M€, en progression de +6,0% (+6,0% à taux de change et périmètre constants), dans un contexte de stabilité des prix. La consolidation des sociétés acquises, Blastcon Australia (depuis le 1^er juillet 2024) et Pirobras (depuis le 1^er juin 2025), a eu un impact positif de +1,2 point sur la croissance annuelle, alors que les variations de change (dollar américain, dollar canadien et livre sterling principalement) ont eu un impact défavorable de -1,2 point.

Malgré un contexte économique impacté de manière conjoncturelle par les échéances électorales sur certaines géographies (Côte d'Ivoire, Guinée, Cameroun), la croissance est demeurée solide en 2025 sur le marché des Explosifs & Forage minage (+4,5%) grâce à une dynamique renforcée sur certains marchés (Canada, Malaisie, Sénégal ou Maroc).

Les activités de la Mine urbaine (regroupant Déconstruction et Économie circulaire) témoignent d'une nette croissance en 2025 (+9,1%) après un exercice 2024 pénalisé par la tenue des Jeux Olympiques et Paralympiques de Paris.

L'activité GTS, présentée séparément depuis le 1^er janvier 2025, est en forte croissance avec un doublement de l'activité sur l'année (+103,9%), portée par l'intégration de Blastcon Australia et la bonne performance de Vibraquipo et EPC Andes Chile.

LA ZONE EUROPE MÉDITERRANÉE AMÉRIQUE SOUTIENT LA CROISSANCE EN 2025

Sur le plan géographique, la zone Europe Méditerranée Amérique s'est distinguée en 2025 (+10,2%) grâce à la montée en puissance des activités au Canada, la croissance soutenue au Maroc et la bonne tenue des marchés d'Europe du Sud (Italie et Espagne notamment).

La zone Afrique Asie Pacifique est en retrait en 2025 (-4,6%) du fait essentiellement du recul des ventes en Arabie saoudite (-16 M€ en contribution) et de la baisse du dollar américain (et des devises associées comme le ryal saoudien et le dirham des Émirats). Les perspectives de croissance à moyen terme restent néanmoins très bonne sur la zone, du fait des nombreux projets miniers en cours de développement, tant en Afrique qu'au Moyen-Orient.

PROGRESSION DE +14% DE L'EBITDA EN 2025, SOIT UNE MARGE D'EBITDA DE 13,6%

L'EBITDA^[2] (incluant la part des coentreprises mises en équivalence) s'est élevé à 80,3 M€ en 2025 en progression de +13,6% par rapport à l'année 2024, soit une amélioration de +9,6 M€ d'un exercice à l'autre.

La marge d'EBITDA s'est ainsi élevée à 13,6% en 2025, contre 12,7% un an plus tôt. Pour rappel, une charge de personnel de 2,7 M€ (sans incidence sur la trésorerie) avait été comptabilisée en 2024 liée à la valorisation comptable du plan d'actionnariat salarié EPC Share.

Cette bonne performance opérationnelle est le fruit (i) du redressement en 2025 de la rentabilité de l'activité Mine Urbaine après une année 2024 pénalisée par les Jeux Olympiques et Paralympiques de Paris 2024, et (ii) de la belle progression de la rentabilité de la zone Europe Méditerranée Amérique liée essentiellement au dynamisme de l'activité travaux, notamment en France avec le tunnel ferroviaire Lyon-Turin mais aussi au Maroc et au Royaume-Uni, et à la forte de progression de l'activité mine au Canada. À l'inverse, la zone Afrique Moyen Orient a globalement moins bien performé en 2025, impactée par la forte baisse des volumes en Arabie saoudite.

Cette solide performance opérationnelle témoigne de la robustesse du modèle économique de EPC Groupe qui a plus que compensé la baisse importante de l'activité en Arabie saoudite par des volumes supplémentaires dans d'autres géographies avec des marges équivalentes.

Le résultat opérationnel courant (incluant la part des coentreprises mises en équivalence) s'est établi à 44,4 M€ soit en progression annuelle de +22,4%. Les dotations aux amortissements sont demeurées stables d'un exercice à l'autre (34,2 M€ en 2025 et 34,2 M€ en 2024). La marge opérationnelle courante s'est établie à 7,5% en 2025, contre 6,5% un an plus tôt.

En la quasi-absence d'autres produits et charges opérationnels sur l'exercice, le résultat opérationnel s'établit également à 44,4 M€, en hausse de +23,2%.

Le résultat financier s'est établi à -7,5 M€ au titre de l'exercice 2025, contre -5,2 M€ en 2024, principalement du fait de pertes nettes de change (2,7 M€) dans un contexte d'appréciation de l'euro par rapport aux autres devises et d'une diminution des produits de désactualisation sur la provision environnementale (démantèlement & dépollution) liée à l'augmentation des taux d'actualisation de ces provisions.

Après prise en compte d'un impôt sur les sociétés de 6,5 M€ (en hausse de +8%), le résultat net consolidé est ressorti à 30,4 M€ à l'issue de l'exercice 2025, contre 24,9 M€ un an plus tôt, soit une progression de +22,3%. Il représente une marge nette de 5,1%, contre 4,5% pour l'exercice précédent.

ACCROISSEMENT DE LA MARGE BRUTE D'AUTOFINANCEMENT, AUGMENTATION DU BFR ET VARIATION DE LA TRÉSORERIE DE +9,9 M€ EN 2025

Portée par les bons résultats du Groupe, la marge brute d'autofinancement s'est établie à 72,3 M€ en 2025, en progression de 6,3 M€ (+9,6%).

L'augmentation du BFR (besoin en fonds de roulement) s'explique par la croissance du chiffre d'affaires, tandis que les entrées de périmètre contribuent à hauteur d'environ 2 M€ à cette augmentation.

Le cash-flow d'exploitation s'est établi à 59,0 M€ sur l'exercice, à comparer à 67,0 M€ en 2024 qui avait bénéficié d'une contraction exceptionnelle du BFR.

Les flux d'investissements se sont élevés à 36,6 M€, traduisant un niveau d'investissements toujours significatif, avec 28,1 M€ d'acquisitions d'immobilisations (en légère augmentation par rapport à 2024), et la réalisation d'une opération de croissance externe significative au cours de l'exercice (Pirobras au Brésil). En 2025, le free cash-flow d'EPC Groupe s'élève à 22,4 M€, contre 40,0 M€ un an plus tôt.

En 2025, EPC Groupe a mis en place de nouveaux financements, dont un financement en dollar canadien pour accompagner son développement en Ontario et au Québec (pour un montant total de 25 millions de CAD sur 7 ans) et a mobilisé des lignes de crédit auprès de ses partenaires bancaires dans le cadre de l'acquisition de Pirobras. Le Groupe a ainsi émis 11,3 M€ de nouveaux emprunts nets au cours de l'exercice (32,4 M€ d'émission de nouveaux emprunts et 21,1 M€ de remboursements d'emprunts bancaires) et a amorti 12,5 M€ des dettes locatives (IFRS 16). Au total, les flux de financement se sont élevés à -11,3 M€.

À l'issue de l'exercice 2025, la variation de trésorerie est positive et s'élève à 9,9 M€, contre 3,4 M€ un an plus tôt.

UNE SITUATION BILANCIELLE RENFORCÉE EN 2025, AVEC UNE GEARING NET LIMITÉ de 24% À FIN 2025

Les actifs non courants continuent de s'accroître, avec la poursuite de l'effort d'investissement qui a porté principalement sur la construction des lignes de Boosters en France et au Royaume-Uni, la modernisation de l'usine de production pour MFQ au Canada, ainsi que par l'intégration des actifs de production de Pirobras.

Le niveau des stocks est quasi stable à 63,9 M€ en dépit de la croissance de l'activité, fruit d'une gestion rigoureuse notamment au niveau des stocks de matières premières. L'augmentation de l'encours clients est lié pour l'essentiel à la hausse de l'activité.

Le niveau de trésorerie disponible s'établit à 40,0 M€ à fin décembre 2025, en accroissement de +9,3 M€ par rapport à fin décembre 2024.

Les capitaux propres continuent d'augmenter pour atteindre désormais 197,9 M€ en fin d'exercice.

Sous l'effet de la mise en place des nouveaux financements, la dette financière brute (hors dettes locatives IFRS 16) s'établit à 88,1 M€ à fin 2025 (dont 72% de dettes financières non courantes), contre 78,4 M€ fin 2024.

La dette financière nette (hors dettes locatives IFRS 16) ressort à 48,1 M€ au 31 décembre 2025 contre 47,7 M€ fin 2024. Le ratio d'endettement net financier (gearing net) est réduit à 24% contre 28% au 31 décembre 2024. Le ratio de levier suivi par les partenaires financiers (dettes financières nettes / EBITDA sur le périmètre incluant les coentreprises) s'établit désormais à 0,89 à fin décembre 2025 contre 1,04 fin 2024.

Le Groupe dispose en outre de 41,9 M€ de lignes de crédit non utilisées au 31 décembre 2025.

PROJET DE DISTRIBUTION D'UN DIVIDENDE DE 3,00 € PAR ACTION AU TITRE DE L'EXERCICE 2025

Le Conseil d'administration proposera à l'Assemblée générale des actionnaires du 30 juin 2026 le versement d'un dividende de 3,00 € par action au titre de l'exercice 2025, multiplié par deux par rapport au dividende versé au titre de l'exercice 2024. Il représente un taux de distribution de 24% du résultat net part du Groupe.

POINT DE SITUATION SUR LE PROJET DE RAPPROCHEMENT ENTRE EPC GROUPE ET LA SOCIÉTÉ SUISSE DES EXPLOSIFS

Le 24 février 2026, EPC Groupe et SSE Holding SA (« SSE Group »), l'un des principaux fabricants d'explosifs civils en Europe, ont annoncé[3] être entrés en discussions exclusives en vue de rapprocher leurs activités dans les explosifs civils et le forage minage.

Ce projet de rapprochement s'inscrit dans une logique de combinaison et de partenariat entre deux acteurs de premier plan, leurs collaborateurs, leurs équipes de direction et leurs actionnaires.

Avec ce rapprochement, le nouvel ensemble deviendrait le leader sur le marché européen des explosifs civils. Les deux entreprises auraient pour ambition de poursuivre le développement du nouvel ensemble à un rythme soutenu au cours des prochaines années, en combinant croissance organique et acquisitions, pour viser le Top 5 des acteurs mondiaux des explosifs civils.

L'opération prendrait la forme d'un apport par SSE Group de l'ensemble de ses activités d'explosifs civils et forage minage à EPC SA, en échange de 725 000 nouvelles actions ordinaires d'EPC Groupe émises à titre d'augmentation de capital. L'opération intégrerait également la cession par SSE de 75 000 actions EPC Groupe à 4 Décembre SAS (ou l'un de ses affiliés). À l'issue de l'opération, SSE Group détiendrait près de 25% du capital de EPC Groupe, devenant ainsi le 2^ème actionnaire du groupe, et serait représentée à son Conseil d'administration.

L'opération reste soumise à la réalisation de due diligences usuelles, à l'information consultation des institutions représentatives du personnel de EPC Groupe, aux conditions suspensives réglementaires applicables, ainsi qu'à l'approbation des assemblées générales d'EPC Groupe et de SSE Group. Les parties espèrent finaliser l'opération dans le courant du 3^ème trimestre 2026.

EPC GROUPE RENFORCE SA POSITION au MOYEN-ORIENT AVEC LA SIGNATURE DE TROIS CONTRATS MAJEURS DANS LE SECTEUR DES MINES D'OR

À travers ses filiales, EPC Groupe annonce le renforcement significatif de sa position sur le marché minier au Moyen-Orient.

Évalués à environ 240 millions d'euros, ces contrats ont été conclus par la coentreprise MCS (détenue 40,0% par EPC Groupe) pour des durées de 5 et 7 ans.

Ils couvrent les prestations suivantes :

• l'approvisionnement en explosifs et accessoires à partir d'une production locale ;
• la logistique et la livraison sur site ;
• la mise en œuvre des opérations.

IMPACT DE LA GUERRE EN IRAN ET DANS LA RÉGION DU GOLFE ARABO-PERSIQUE

Le Groupe emploie, essentiellement à travers ses coentreprises, 448 salariés dans la région. Ces filiales représentent 37 M€ d'activité consolidée (y compris les coentreprises en quote-part) : 6 M€ aux Émirats arabes unis et 31 M€ en Arabie saoudite.

Aucune des quatre usines du Groupe situées dans la région n'a connu de dommages.

Aux Émirats arabes unis, le personnel d'EPC Asie-Pacifique a été invité à télétravailler durant la première semaine du conflit. Au sein de la coentreprise AREX, la production a été interrompue pendant la même période, mais elle a repris, bien que le volume de commandes du principal client, qui exportait la moitié de sa production vers l'Inde et le Pakistan via le détroit d'Ormuz, soit réduit.

Aucune mesure spécifique n'a été prise en Arabie saoudite. Il est à noter que l'activité est généralement réduite à cette période de l'année en raison du pèlerinage du Hadj à la fin du Ramadan.

Le Golfe Arabo-Persique est un fournisseur clé d'ammoniac et d'urée. La disponibilité de nitrate d'ammonium pourrait donc être affectée dans les prochains mois. Les difficultés d'approvisionnement devraient s'accroître consécutivement à des bombardements ukrainiens contre des installations d'ammoniac en Russie, autre fournisseur majeur sur le marché mondial.

PERSPECTIVES

EPC Groupe a continué en 2025 de délivrer une croissance rentable, tirant parti de la grande robustesse de son modèle économique et sa capacité de résilience en compensant la baisse importante de l'activité en Arabie saoudite par des volumes supplémentaires dans d'autres géographies. La réactivité des équipes opérationnelles et la grande proximité avec les clients permettent de trouver, dans des contextes en constante évolution, les meilleures solutions techniques et financières.

L'année 2026 a commencé au son du canon dans le golfe Arabo-Persique. Même si les impacts directs sont aujourd'hui limités pour le Groupe, les impacts indirects nécessiteront à nouveau une forte mobilisation à tous les niveaux dans l'organisation. Les principaux défis concernent les éléments suivants :

• Assurer la sécurité des personnels dans des environnements exposés aux tensions nationales et internationales ;
• Maintenir un approvisionnement en matière première des différents sites de production à travers le monde à un coût raisonnable ;
• Répercuter dans les prix de vente les hausses de coûts qui sont subies par le Groupe en tant que producteur ou imposées en tant que distributeur.

Malgré ces chocs externes, EPC Groupe ne dévie par de sa stratégie de long terme qui repose sur :

• Un effort de R&D important, tant pour les produits que pour les développements logiciels ;
• La consolidation de la position d'EPC Groupe en tant que référence technologique du marché, dans les métiers des Explosifs & Forage minage mais aussi de la Mine urbaine ;
• La poursuite d'une démarche RSE exigeante, autre facteur structurant du développement sur le long terme.

La dynamique de croissance des marchés sur lesquels le Groupe est présent se confirme en 2026.

Elle se traduit par des signatures de contrats en Afrique, au Moyen-Orient ou au Canada. La Mine Urbaine est également extrêmement bien positionnée pour bénéficier de la reprise dans un secteur assaini après plusieurs années de crise.

Le rapprochement d'activités envisagé avec le groupe SSE constituerait une très belle opportunité pour les deux entreprises. Il permettrait de constituer le leader européen des explosifs civils s'appuyant sur des implantations industrielles et logistiques d'une grande qualité. Les efforts de R&D réalisés par les deux groupes sont très complémentaires. Ils viendraient conforter le leadership technologique du nouvel ensemble.

Enfin, la poursuite continue de l'amélioration de la rentabilité, couplée à une structure financière renforcée, permettra à EPC Groupe de continuer à se positionner comme un acteur clef de la consolidation du secteur au niveau mondial.

Prochains rendez-vous :

Publication du Document d'enregistrement universel le 30 avril 2026

Chiffre d'affaires du 1^er trimestre 2026, le 13 mai 2026,
après la clôture des marchés d'Euronext

Assemblée générale des actionnaires, le 30 juin 2026

EPC Groupe (Euronext - EXPL) est l'un des leaders mondiaux de la fabrication, du stockage et de la distribution d'explosifs. Depuis 130 ans, le groupe mobilise ses savoir-faire, compétences techniques et innovations technologiques pour proposer des solutions génératrices de performance et de valeur pour ses clients du secteur minier, des carrières, des travaux d'infrastructure et souterrain.
EPC Groupe est également l'un des leaders français dans la démolition et le recyclage des déchets du bâtiment avec une présence dans la mine urbaine sur l'ensemble du territoire. Il participe ainsi à de nombreux chantiers de rénovation dans le domaine du patrimoine, du logement et de l'industrie, et c'est également un acteur reconnu dans l'économie circulaire.
Fort d'un chiffre d'affaires de plus de 550 M€ en 2024, EPC Groupe regroupe plus de 2 900 collaborateurs répartis au sein de ses 44 filiales présentes dans plus de 29 pays.

ANNEXE

Compte de résultat consolidé

Bilan consolidé

Flux de trésorerie consolidés

Tableau de passage de l'information sectorielle au compte de résultat consolidé (IFRS)