Aéroports de Paris SA - Rapport Financier semestriel 2025

SOMMAIRE1 DÉCLARATION DES PERSONNES PHYSIQUES RESPONSABLES DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL                                                 3

2 RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITÉ                                                                                                                                                                            5

3 RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L’INFORMATION FINANCIÈRE SEMESTRIELLE                                                                                 29

INFORMATIONS FINANCIÈRES CONCERNANT LE PATRIMOINE, LA SITUATION FINANCIÈRE ET LES RÉSULTATS ⁴ SEMESTRIELS 2025                                  ³¹

1

DÉCLARATION DES PERSONNES

PHYSIQUES RESPONSABLES DU

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL

1.1 Responsables du rapport financier semestriel                             4                  1.2 Attestation des responsables                                             4

DÉCLARATION DES PERSONNES PHYSIQUES RESPONSABLES DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL RESPONSABLES DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL

1.1                 Responsables du rapport financier semestriel

Philippe Pascal, Président-Directeur Général.

Christelle de Robillard, Directrice générale adjointe Finances, Stratégie et Développement.

1.2               Attestation des responsables

Nous attestons que, à notre connaissance, les comptes résumés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité figurant en page 5 présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes semestriels, des principales opérations entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.

2 RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITÉ

2.1   COMMENTAIRES SUR L'ACTUALITÉ DU                      6            2.4               PRINCIPAUX RISQUES ET INCERTITUDES                     26

GROUPE DEPUIS LE 1ER JANVIER 2025                                                            POUR LE 2ÈME SEMESTRE 2025

2.2    ANALYSE DES COMPTES CONSOLIDÉS DU                  9            2.5                            ÉVÉNEMENTS SURVENUS DEPUIS LE 30 JUIN 28

PREMIER SEMESTRE 2025                                                                         2025

2.3    SUIVI DES INDICATEURS DE LA FEUILLE DE                25          2.6               PRINCIPALES CONVENTIONS ENTRE                           28

ROUTE STRATÉGIQUE 2025 PIONEERS                                                           PARTIES LIÉES

RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITÉ

COMMENTAIRES SUR L'ACTUALITÉ DU GROUPE DEPUIS LE 1ER JANVIER 2025

2.1       COMMENTAIRES SUR L'ACTUALITÉ DU GROUPE DEPUIS LE 1ER JANVIER 2025

Les actualités nouvelles par comparaison à celles figurant dans le communiqué de résultats du chiffre d’affaires du premier trimestre 2025 sont signalées par [nouveau] et celles comportant des mises à jour sont signalées par [mis à jour].

Évolutions de la gouvernance

Nomination aux fonctions de Président-directeur général de la société Aéroports de Paris

Les services du Président de la République française ont diffusé le 20 janvier 2025 un communiqué indiquant que ce dernier envisageait la nomination de M. Philippe Pascal en qualité de Président-directeur général de la société Aéroports de Paris. Les commissions compétentes de l’Assemblée nationale et du Sénat se sont prononcées respectivement les 5 et 12 février 2025, dans les conditions prévues par le cinquième alinéa de l’article 13 de la Constitution, sur ce projet de nomination.

À l’issue du Conseil d’administration du 18 février 2025, M. Philippe Pascal a été nommé Président-directeur général à compter de cette date^[1].

Nomination aux fonctions de Directrice générale déléguée

Sur proposition du Président-directeur général, le Conseil d'administration du 18 février 2025 a nommé Mme Justine Coutard en qualité de Directrice générale déléguée, mandataire social de la société.

Nominations au sein du Groupe ADP et évolution de la gouvernance interne

Le 14 mars 2025, sur décision de Philippe Pascal, Président-directeur général, le Groupe ADP a annoncé une évolution de la gouvernance interne, effective immédiatement, visant à renforcer l’agilité, la collégialité et la transversalité dans la prise de décision. Cette réorganisation repose sur deux axes majeurs :

u Regroupement des directions en cinq pôles afin de favoriser la coordination, le décloisonnement et la cohérence des enjeux internes et externes :

u Aménagement, environnement et parties prenantes, sous l’autorité de Justine Coutard, Directrice générale déléguée ; u Opérations et innovation, sous la responsabilité de Régis Lacote, nommé Directeur général adjoint depuis le 14 mars 2025.

Il demeure Directeur de l’aéroport Charles-de-Gaulle ; u Finances, stratégie et développement, sous la responsabilité de Christelle de Robillard, ayant pris ses fonctions en tant que

Directrice générale adjointe le 7 avril 2025 ; u Simplification, transformation et ressources humaines, sous la responsabilité de Loïc Aubouin, nommé Directeur général adjoint depuis le 14 mars 2025. Il demeure Directeur juridique et des assurances ;

u Retail et hospitalité, sous la responsabilité de Mathieu Daubert, nommé Directeur général adjoint depuis le 14 mars 2025.

u Création d’un Comité de direction générale, composé du Président-directeur général, de la Directrice générale déléguée et des quatre Directeurs généraux adjoints, afin d’accélérer les décisions stratégiques et renforcer la lisibilité de l’organisation.

Le Comité Exécutif conserve son rôle de définition et de mise en œuvre de la stratégie du Groupe ADP. Cette évolution n’entraîne aucune modification des périmètres de responsabilité, des effectifs cibles ou des compétences exercées. Elle vise à fluidifier les processus décisionnels, renforcer la transversalité des expertises et optimiser l’efficacité de la gouvernance.

Initiatives stratégiques

Concertation volontaire du public relative au projet "CDG & VOUS" [_{mis à jour]}

Du 8 avril 2025 au 8 juillet 2025, le Groupe ADP a mené une concertation publique volontaire, intitulée « CDG & VOUS », afin d’associer l’ensemble des parties prenantes sur la vision d’aménagement de l’aéroport Paris-Charles de Gaulle. Cette concertation a permis de recueillir l’avis des riverains, salariés, partenaires et acteurs locaux sur les grandes orientations du projet : renforcer l’intermodalité avec le train, accélérer la décarbonation du secteur aérien, mieux intégrer l’aéroport dans ses territoires voisins et créer une contribution positive pour toutes les parties prenantes.

Grâce à 55 événements organisés dans près de 800 communes, ce temps de dialogue a permis d'enrichir les bases de la transformation du Groupe ADP, comme leader d'un nouveau modèle aéroportuaire fondé sur la transition environnementale du secteur aérien et la qualité de service.

Les éléments du projet qui ont été présentés dans ce cadre, notamment les caractéristiques, les phasages et les montants d'investissements, constituent des hypothèses de travail et sont susceptibles d'évoluer en conséquence de la concertation ainsi que lors des procédures d'autorisations environnementales à venir.

Clôturée le 8 juillet, la concertation livrera ses résultats en octobre, afin d’enrichir la préparation du futur plan d’investissements dans une logique de développement acceptable et durable.

RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITÉ

COMMENTAIRES SUR L'ACTUALITÉ DU GROUPE DEPUIS LE 1ER JANVIER 2025

« Connect France » : Air France et Groupe ADP font drapeau commun, avec le soutien de l'Etat français, pour mieux connecter et faire gagner la France [_Nouveau]

Le 20 juin 2025, à l’occasion de la 55ème édition du Salon International de l’Aéronautique et de l’Espace du Bourget, Air France et le Groupe ADP, avec le soutien de l’État français, ont annoncé le lancement de « Connect France », un partenariat stratégique visant à faire du hub de Paris-Charles de Gaulle un acteur de référence mondial en matière de connectivité, d’expérience client et de décarbonation.

Cette initiative commune repose sur une feuille de route ambitieuse pour relever les défis concurrentiels internationaux, préserver la souveraineté aérienne française, et renforcer l’attractivité économique et touristique du pays. Connect France vise à renforcer la coopération existante entre Air France et Groupe ADP à l’aéroport Paris-Charles de Gaulle, en s’appuyant sur leurs atouts respectifs et en déployant des projets concrets. Parmi ces projets : u la mise en place dès l'été 2025 d’un short connexion pass pour mieux réussir les correspondances courtes à Paris, u une refonte d'ici fin 2026 de la dénomination des terminaux de Paris-Charles de Gaulle pour un parcours passagers plus lisible, u le développement d’une nouvelle offre de stop-overs pour valoriser Paris et sa région, u la transformation du Terminal 2E Hall K en vitrine du savoir-faire français.

Les deux groupes s’engagent également à accélérer le développement des carburants d’aviation durables, à renforcer leur coopération en matière de performance opérationnelle, d’innovation et d’enjeux environnementaux.

Ce partenariat marque une nouvelle ère de collaboration étroite entre les deux acteurs majeurs du transport aérien en France, au service de la compétitivité du hub d’Air France.

Reconnaissance de la qualité de service des aéroports du groupe par le classement Skytrax 2025

Selon les World Airport Awards 2025, dévoilés le 9 avril 2025 par l’organisme Skytrax, 8 aéroports du Groupe ADP figurent dans le Top 100 des meilleurs aéroports du monde. Parmi eux, Paris-CDG est élu "meilleur aéroport européen" pour la quatrième année consécutive et se classe au 7^ème rang mondial, tandis que Paris-Orly conserve la 30^ème place des meilleurs aéroports du monde.

Ces résultats récompensent l’engagement des équipes du Groupe ADP en faveur de la qualité de service et attestent des atouts du groupe pour devenir une référence mondiale en matière d’hospitalité aéroportuaire.

Feuille de route stratégique 2025 Pioneers [mis à jour]

Pour ce 1^er semestre 2025, les actions engagées dans le cadre de la feuille de route 2025 Pioneers se sont poursuivies conformément aux ambitions définies. À fin juin 2025, le point d’avancement fait état de 6 indicateurs atteints sur les 20 suivis, dont deux l’avaient déjà été à fin 2024 ; il s'agit du KPI n°14 « Appuyer la généralisation des procédures de descentes continues entre 2023 et 2025 à Paris-Charles de Gaulle et Paris-Orly” et le KPI n°18 “Prendre en compte un critère RSE dans la rémunération de 100 % des collaborateurs ». Les quatre indicateurs désormais atteints eux-aussi sont les suivants :

u KPI n°6 "Déployer le concept Extime retail et hospitalité à Paris et engager le déploiement de deux pans d'activités dans des terminaux en dehors des plates-formes parisiennes",

u KPI n°9 "Ouvrir le nouveau pôle multimodal de Paris-Orly, avec la mise en service de la gare de la ligne 14, en 2024 et rendre possible la mise en service ou la construction de 8 lignes supplémentaires de transports en commun pour connecter les aéroports franciliens aux territoires riverains",

u KPI n°10 "Préserver 25 % de surfaces pour la biodiversité à Paris-CDG et 30 % à Paris-Orly et Paris-Le Bourget, et doter les aéroports du groupe d'une trajectoire pour améliorer leur indice de biodiversité d'ici 2030",

u KPI n°15 "Faciliter la réalisation de 80 % d'achats locaux franciliens, dont 20 % auprès de PME, sous réserve de la législation en matière de commande publique".

S'agissant des deux indicateurs KPI n°4 : « Proposer à 50% des passagers au départ vers l’international à Paris-Orly et ParisCharles de Gaulle une facilitation biométrique dans leur parcours au départ » et le KPI n°16 : « Déployer 120 expérimentations en matière d'innovations sociétales, environnementales et opérationnelles d'ici 2025, dont 30 conduisant à une industrialisation », leur trajectoire laisse à penser qu'ils ne pourront pas être pleinement atteints d'ici la fin 2025, conformément aux indications partagées fin 2024^[2].

L’évaluation périodique montre par ailleurs que 5 indicateurs affichent de bons résultats à fin juin 2025, mais sont aujourd'hui considérés comme à risque et pourraient n’être atteints que partiellement d'ici la fin de l'année 2025 :

u KPI 1 "Faire partir 65 % des vols à l'heure ou dans un délai de moins de 15 min par rapport à l'heure planifiée", bien que le niveau de ponctualité soit en hausse à Paris-CDG et Paris-Orly par rapport à la tendance observée ces dernières années, un risque significatif subsiste sur le second semestre en raison de la forte saisonnalité.

u KPI n°2 "Réduire de 7% les émissions CO2 moyennes au roulage avion par catégorie d'appareils à Paris-CDG et Paris-Orly", l’objectif devrait être atteint pour Paris-CDG (toutes catégories d’avions) et sur les moyens-porteurs à Paris-Orly, mais reste compromis pour les gros porteurs à Paris-Orly, en raison de travaux de réhabilitation qui ont débuté en 2025.

u KPI n°5 "Atteindre une note ACI/ASQ de 4 en matière de satisfaction passagers", bien que des progrès significatifs aient été réalisés, cet objectif pourrait s’avérer difficile à atteindre d’ici fin 2025.

RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITÉ

COMMENTAIRES SUR L'ACTUALITÉ DU GROUPE DEPUIS LE 1ER JANVIER 2025

u KPI n°7 "Installer les plates-formes parisiennes au meilleur niveau européen en matière de correspondance train-avion en augmentant de 50 % à Paris-CDG le nombre de passagers en correspondance train-avion et en le doublant à Paris-Orly", l'objectif est déjà atteint à Paris-Orly avec la mise en service en 2024 de la ligne 14. A Paris- CDG, en revanche, l’objectif ne pourra être atteint que partiellement, malgré plusieurs initiatives complémentaires déjà engagées. Parmi elles, le CDG Express, viendra renforcer significativement l’offre multimodale d’ici 2027.

u KPI n°20 "Former 100 % des collaborateurs aux bonnes pratiques éthiques et compliance", malgré des taux très élevés, la rotation naturelle des collaborateurs compromet l’atteinte de l’objectif.

Le Groupe reste attentif aux progrès réalisés sur l’ensemble des objectifs, y compris pour ceux qui ne pourront pas être atteints dans les délais prévus, et poursuivra ses efforts au-delà de la feuille de route 2025 Pioneers.

Tous les autres objectifs mesurés par les indicateurs de la feuille de route 2025 Pioneers devraient être atteints à horizon fin 2025.

Le suivi détaillé de l’ensemble des indicateurs figure en page 25 du présent communiqué.

L'agence de notation extra-financière ESG Score relève la note du Groupe ADP à AAA+ _[Nouveau]

Engagé dans une démarche de notation sollicitée auprès de l’agence de notation ESG Score, le Groupe ADP voit sa note rehaussée à AAA+ [92/100] en juin 2025 vs AA+ (89/100) en décembre 2023.

Pour l'agence, dont la méthode d'évaluation est élaborée à partir des référentiels des normes internationales et d’une base DATA de bonnes pratiques ESG, "la poursuite des projets liés à la transition énergétique et à la maitrise des impacts environnementaux des activités a été permise grâce à la qualité du plan RSE engagé." Lancé en 2022, le plan "2025 Pioneers for Trust" du Groupe ADP porte sur l’ensemble de ses responsabilités extra-financières.

Éléments financiers

Émission d’un nouvel emprunt obligataire

Le 13 mars 2025, Aéroports de Paris a réalisé avec succès une nouvelle émission obligataire d’un montant total de 1 milliard d’euros, répartie en deux tranches :

u une première tranche de 500 millions d’euros, d’une maturité de 8 ans, assortie d’un coupon au taux fixe de 3,500 % ; u une seconde tranche de 500 millions d’euros, d’une maturité de 11 ans, assortie d’un coupon au taux fixe de 3,750 %.

Le produit net de cet émission a été utilisé pour financer le rachat et le remboursement d’emprunts obligataires, ainsi que d’autres remboursements.

Rachat partiel d’un emprunt obligataire

Le 21 mars 2025, Aéroports de Paris a finalisé le rachat de 250 millions d’euros de ses obligations à échéance 2026 portant un coupon de 2,125 %. Lancée le 13 mars 2025, cette opération fait suite au règlement-livraison de son émission obligataire à double tranche de 1 milliard d'euros et s'inscrit dans la politique de gestion dynamique du profil de la dette de la Société. A l’issue de cette opération, 750 millions d’euros d’obligations à échéance 2026 restent en circulation.

S&P Global Ratings confirme la notation de crédit du Groupe ADP à A-, avec une perspective stable

[Nouveau]

Le 16 mai 2025, l’agence S&P Global Ratings a confirmé la notation de crédit du Groupe ADP à A-, assortie d’une perspective stable. Cette décision reflète la solidité du modèle économique, le positionnement géographique stratégique du Groupe ADP aux abords de la capitale française, ainsi que sa capacité à générer des résultats robustes dans un contexte macroéconomique incertain. S&P met en avant la résilience du trafic passagers, la place centrale du hub parisien dans le paysage européen et la qualité du portefeuille international. Le rapport introduit par ailleurs une évolution positive de la méthodologie d’analyse du risque associé aux activités à l'international en s’appuyant désormais sur le cash-flow opérationnel plutôt que sur la notion d’EBITDA, ce qui reflète plus fidèlement le modèle d'Aéroports de Paris et de ses participations. Enfin, l’agence indique qu’une amélioration de la visibilité réglementaire, notamment dans le cadre du futur Contrat de Régulation Economique, attendu à partir de 2027, pourrait soutenir une évolution positive de la notation.

Ajustement de la politique de distribution au titre de 2025 [_Nouveau]

Ainsi qu’annoncé dans le communiqué du 1^er juillet 2025, le résultat net part du groupe du premier semestre 2025 est affecté par l’accroissement, temporaire, de la fiscalité en France et par des effets comptables liés aux variations anormalement élevées des taux de change. Dans ce contexte, le conseil d’administration d’Aéroports de Paris, dans sa séance du 30 juillet 2025, a décidé de proposer, sous réserve l’approbation des actionnaires en assemblée générale, l’ajustement de la politique de distribution du dividende de 60% du résultat net part du groupe au titre de 2025 en introduisant un plancher de 3,00 euros par action. L'introduction de ce plancher dans la politique de dividende du groupe pour 2025 apporte aux actionnaires, sous réserve de leur décision en assemblée générale, un rendement minimum en limitant le risque de volatilité à la baisse sur les dividendes.

2.2        ANALYSE DES COMPTES CONSOLIDÉS DU PREMIER SEMESTRE 2025

2.2.1                   PRÉSENTATION DES RÉSULTATS SEMESTRIELS

Comptes consolidés 1er semestre 2025

Chiffre d’affaires

Le chiffre d'affaires consolidé du Groupe ADP s'établit à 3 163 millions d'euros au 1^er semestre 2025, en hausse de +9,6 % (+276 M€) par rapport au 1^er semestre 2024, du fait principalement de la croissance du trafic sur :

u le chiffre d'affaires des Activités aéronautiques à Paris, en hausse de +7,6 % (+74 M€), à 1 043 millions d'euros ; u le chiffre d'affaires des Commerces & services à Paris, en hausse de +12,4 % (+115 M€), à 1 039 millions d'euros ; u le chiffre d'affaires du segment International & développements aéroportuaires, notamment chez TAV Airports, en hausse de +10,1 % (+89 M€), à 972 millions d'euros.

Le montant des éliminations inter-segments s'élève à (162) millions d’euros, un niveau stable par rapport au 1^er semestre 2024.

EBITDA COURANT

Le montant des charges courantes du groupe s'établit à (2 178) millions d'euros au 1^er semestre 2025, en hausse de 8,7 % (-174 M€). Les charges courantes du groupe se répartissent ainsi :

u Les achats consommés s'établissent à (461) millions d'euros, en hausse de 4,3 % (-19 M€), en raison de la croissance de l’activité, conduisant à une hausse des achats et marchandises vendues, ainsi que de l’intégration dans les comptes des charges portées par P/S et PEG. u Les charges liées aux services externes s'établissent à (738) millions d'euros, en hausse de 7,0 % (-48 M€), du fait notamment de :

u la hausse des charges de prestations de services de 10,3 % (-33 M€), notamment relatives à la sûreté et aux PHMR (accueil et assistance des personnes handicapées ou à mobilité réduite) en lien avec la hausse de l’activité à Paris ;

u la hausse des charges liées aux autres services et charges externes de 3,5 % (-9 M€). La hausse de diverses charges est partiellement compensée par les moindres charges relatives au partenariat avec le Comité d’organisation des JOP de Paris 2024, comptabilisées au 1^er semestre 2024.

u Les charges de personnel s'établissent à (664) millions d'euros, en hausse de 13,1 % (-77 M€). Cette hausse s'explique

notamment par : u les charges de personnel de TAV Airports, en hausse de 18,2 % (- 44 M€), liée à des hausses de salaire en Turquie sous l'effet de l'inflation et, dans une moindre mesure, de la hausse des effectifs ;

u l’effet de périmètre défavorable résultant de l’intégration de P/S et PEG dans les comptes consolidés du groupe.

u Le montant des impôts et taxes s'établit à (268) millions d'euros, en hausse de 9,4 % (-23 M€), du fait principalement de la hausse du montant des taxes foncières à Paris, en raison de :

u l’effet défavorable, pour 7 millions d’euros, de la revalorisation des bases foncières en lien avec l’inflation ; u l’effet de base défavorable d’un dégrèvement de taxe foncière pour 8 millions d’euros comptabilisé au 1^er semestre 2024.

u Les autres charges d’exploitation s'élèvent à (48) millions d'euros, en hausse de 20,0 % (-8 M€).

u Les autres charges et produits représentent un produit net de 40 millions d'euros, en baisse de -33,3 % (-20 M€) du fait de :

u l’effet de base défavorable d’une reprise de provision de 13 millions d’euros, relative à l’accueil des JOP 2024, comptabilisée au 1^er semestre 2024 ;

u la baisse de produits indemnitaires relatifs au projet CDG Express, en lien avec l’avancement du projet.

Au 1^er semestre 2025, l'EBITDA courant consolidé du groupe s'élève à 1 025 millions d'euros, en hausse de 8,7 % (+82 M€). La marge s'établit à 32,4 % du chiffre d'affaires au 1^er semestre 2025, en baisse de -0,3 pts.

En excluant l'impact des éléments ponctuels (éléments "one-offs"), l'EBITDA courant hors one-offs du groupe s'élève à 1 023 millions d'euros au 1^er semestre 2025, contre 941 millions d'euros au 1^er semestre 2024, soit une hausse de 8,7 % (+82 M€). La marge hors one-offs s'élève à 32,4% du chiffre d'affaires au 1^er semestre 2025, en baisse de -0,2 pt par comparaison à la marge d'EBITDA hors one-offs du 1^er semestre 2024. La liste des éléments "one-offs" relatifs au 1^er semestres 2025 et 2024, ainsi que le calcul de l'EBITDA hors one-offs pour ces deux semestres sont détaillés ci dessous.

1er semestre 2024 hors one-offs

1er semestre 2025 hors one-offs

Résultat net part du groupe

Les dotations aux amortissements et dépréciations s'établissent à (474) millions d'euros, en hausse de 80,9 % (-212 M€) en raison d’un effet de base défavorable lié à la reprise de dépréciation de 152 millions d’euros enregistrée au 1^er semestre 2024, suite à l’extension de la durée de la concession de l’aéroport d’Amman.

u Le résultat des entreprises mises en équivalence s'établit à (110) millions d'euros, en baisse de -110 millions d’euros, du fait notamment de variations anormalement élevées des taux de change (TRY, INR vs. EUR), générant des effets comptables

“non-cash” défavorables :^[3]

u la dépréciation de la livre turque, supérieure à l’inflation locale, entraînant une charge d’impôt différé dans les comptes des filiales de TAV Airports consolidées par mise en équivalence, notamment TAV Antalya, et affectant la quote-part de résultat de ces sociétés³ ;

u la dépréciation de la roupie indienne par rapport à l’euro, générant une perte de change pesant sur la quote-part de résultat de GMR Airports³ .

Compte tenu de l'ensemble de ces éléments, le résultat opérationnel courant s'établit à 441 millions d'euros, en baisse de -35,2 % (-240 M€) et le résultat opérationnel à 444 millions d'euros, en baisse de -35,4 % (-243 M€).

Le résultat financier s'établit à (168) millions d'euros, soit un repli de 112,7 % (-89 M€), du fait notamment de :

u la dépréciation de la livre turque par rapport à l’euro et au dollar, générant des pertes de change de TAV Airports³ ;

u l’effet de base défavorable de gains de change et de gains sur produits de trésorerie comptabilisés au 1^er semestre 2024 pour 20 et 21 millions d’euros respectivement ;

u la variation de la juste valeur, pour (13) millions d'euros, des obligations convertibles FCCBs (Foreign Currency Convertible Bonds) et options associées mises en place depuis 2023 dans le cadre de la fusion entre GIL et GAL^[4].

La charge d'impôt sur les résultats s'élève à (205) millions d'euros, contre une charge d'impôt de (149) millions d'euros au cours de la même période en 2024, en raison des effets défavorables de :

u l’application en 2025 de la contribution exceptionnelle sur l'impôt sur les sociétés des grandes entreprises, pour un montant de (64) millions d’euros au 1^er semestre 2025. Le traitement comptable de cette contribution conduit à un impact plus marqué au 1^er semestre⁶ ;

u la dépréciation de la livre turque, supérieure à l’inflation locale, dans les comptes de certaines sociétés de TAV Airports, générant une charge d’impôt différé³.

Le résultat net s'élève à 71 millions d'euros au 1^er semestre 2025, en baisse de -84,6 % (-389 M€)par rapport au 1^er semestre 2024.

Le résultat net part des minoritaires est en baisse de -123,0 % (-139 M€), à (26) millions d'euros, en lien avec la détérioration du résultat net de TAV Airports, détenu à 46,12%, et d’AIG, détenu à 51 %, impactés respectivement par des effets de change, et par l’effet de base défavorable de la reprise de dépréciation enregistrée en 2024.

Compte tenu de l'ensemble de ces éléments, le résultat net part du Groupe (RNPG) s'établit à 97 millions d'euros, en baisse de    -72,0 % (-250 M€) par rapport au 1^er semestre 2024, en raison des effets mentionnés ci-dessus, notamment l’effet des variations anormalement élevées des taux de change³, pour (104) millions d’euros.

En excluant l'impact des éléments ponctuels (éléments "one-offs"), le RNPG hors one-offs s'élève à 171 millions d'euros au 1^er semestre 2025, contre 291 millions d'euros au 1^er semestre 2024, soit une baisse de (41,2 %) (-120 M€). La liste des éléments "one-offs" relatifs aux 1^er semestres 2025 et 2024, ainsi que le calcul du RNPG hors one-offs pour ces deux semestres sont détaillés ci dessous.

1er semestre 2024 hors one-offs

1er semestre 2025 hors one-offs

ANALYSE PAR SEGMENT

Activités aéronautiques – Plateformes parisiennes

Au 1^er semestre 2025, le chiffre d'affaires du segment Activités aéronautiques, qui correspond aux seules activités aéroportuaires assurées par Aéroports de Paris en tant que gestionnaire des plateformes parisiennes, est en hausse de 7,6 % (+74 M€), à 1 043 millions d'euros.

Le produit des redevances aéronautiques (redevances par passager, d'atterrissage et de stationnement) a augmenté de 8,7 % (+50 M€), à 628 millions d'euros du fait de l’augmentation du trafic et de la hausse de 4,5 % en moyenne des tarifs des redevances depuis le 1^er avril 2025^[5]. Il est composé :

u du produit de la redevance par passager, en hausse de 11,6 % (+43 M€), portée par la progression du trafic passagers (+4,5 %), ainsi que la hausse de la part du trafic international (+ 0,9 pt) ;

u du produit de la redevance d’atterrissage, en hausse de 4,0 % (+5 M€), liée à l'augmentation des mouvements d'avions (+4,6

%) ; u du produit de la redevance de stationnement, en hausse de 2,4 % (+2 M€).

Le produit des redevances spécialisées (redevances accessoires et redevance d’assistance aux PHMR) est en hausse de 14,1 % (+18 M€), à 146 millions d'euros par rapport au 1^er semestre 2024. Cette hausse s’explique principalement par la croissance du trafic et par l’augmentation des tarifs, notamment pour la redevance d’assistance aux PHMR^[6], dont les tarifs ont augmenté d’environ 25 % depuis le 1^er avril 2025.

Les revenus liés à la sûreté et à la sécurité aéroportuaire sont en hausse de 2,0 % (+5 M€), à 257 millions d'euros. En application de la loi de finances pour 2025, la part des coûts relatifs aux activités de sureté et de sécurité aéroportuaire non couverts par le tarif de sureté et de sécurité et restant ainsi à la charge d'Aéroports de Paris (dite « ticket modérateur ») a été rehaussée à 8 %^[7]. Ainsi, au 1^er semestre 2025, la croissance de l’activité est partiellement compensée par l’accroissement de ce manque à gagner.

Les autres produits sont en hausse de 9,1 % (+1 M€), à 12 millions d'euros. Ces produits sont constitués notamment de refacturations à la Direction des Services de la Navigation Aérienne, de locations liées à l'exploitation des aérogares et d’aires aéronautiques et d'autres prestations de travaux réalisées pour des tiers.

L'EBITDA courant du segment est en hausse de 14,2 % (+31 M€) à 250 millions d'euros.

Le résultat opérationnel courant du segment est en hausse de 72,7 % (+16 M€), à 38 millions d'euros au 1^er semestre 2025.

14  

Commerces et services – Plateformes parisiennes

Au 1^er semestre 2025, le chiffre d'affaires du segment Commerces et services, est en hausse de 12,4 % (+115 M€), à 1 039 millions d'euros. Par rapport à la même période en 2024, le segment intègre désormais les contributions des sociétés P/S et PEG acquises en octobre 2024 et de SDA Croatie, dont les comptes ont été reclassés au sein du segment depuis les résultats annuels 2024. En excluant ces effets, le chiffre d’affaires du segment s’établirait en hausse de 17 M€ (+1,8%).

Le chiffre d'affaires des activités commerciales se compose des revenus perçus côté pistes et côté ville sur les boutiques, les bars et restaurants, les activités banques et change et les loueurs de voitures ainsi que le chiffre d'affaires lié à la publicité. Au 1^er semestre 2025, le chiffre d'affaires des activités commerciales est en hausse de 24,5 % (+141 M€), à 717 millions d'euros, en prenant en compte :

u le chiffre d’affaires d’Extime Duty Free Paris, d’Extime Travel Essentials et des Autres Boutiques et Bars & Restaurants, en hausse de25 M€, 9 M€ et 1 M€ respectivement, portés notamment par la hausse du trafic, en particulier international (+ 6,5 %) ;

u le chiffre d'affaires de la publicité, en baisse de -1 M€, du fait de l’effet de base défavorable lié à la forte demande au 1^er semestre 2024, à l’approche des JOP 2024 ; u le chiffre d’affaires de SDA Croatie, désormais comptabilisé dans ce segment, pour 10 millions d’euros ;

u les autres produits commerciaux et d'hospitalité, en hausse de 97 M€, principalement sous l’effet de l’intégration du chiffre d’affaires de P/S et PEG acquises en octobre 2024, du reclassement des services d’hospitalité au sein de ces produits depuis les résultats annuels 2024.

Le chiffre d'affaires des parkings est stable à 88 millions d'euros, l’effet de hausse du trafic étant compensé par le report de certains passagers vers les transports en commun, notamment la ligne 14 du métro, desservant Paris-Orly depuis le mois de juin 2024.

Le chiffre d'affaires des prestations industrielles (fourniture d’électricité et d’eau) est en hausse de 7,5 % (+8 M€), à 114 millions d'euros.

Le produit des recettes locatives (locations de locaux en aérogares) est en hausse de 5,1 % (+5 M€), à 104 millions d'euros.

Les recettes des autres produits (essentiellement constitués de prestations internes) sont en baisse de -71,7 % (-38 M€), à          15 millions d'euros du fait :

u de la baisse des recettes issues des refacturations d’études et travaux relatifs aux projets SGP (Société des Grands Projets) notamment dans la mesure où la station de Métro Aéroport d'Orly a été livrée en juin 2024 ;

u du reclassement des activités d’hospitalités vers la ligne “Autres produits commerciaux et d'hospitalité” depuis les résultats annuels 2024.

L’EBITDA courant du segment est en hausse de 9,1 % (+31 M€), à 372 millions d'euros.

Le résultat opérationnel courant est en hausse de 5,5 %, (+15 M€) à 290 millions d'euros, impacté par l’effet de la hausse des amortissements en lien avec l’acquisition de P/S et de PEG.

Immobilier – Plateformes parisiennes

Au 1^er semestre 2025, le chiffre d'affaires du segment Immobilier, qui se rapporte aux seules activités parisiennes, est en hausse de 8,6 % (+15 M€), à 189 millions d'euros.

Le chiffre d'affaires externe, réalisé avec des tiers, est en hausse de 6,5 % (+10 M€), à 163 millions d'euros, du fait de loyers additionnels relatifs à des bâtiments livrés, acquis ou mis en location à des tiers en 2024 et de l'effet de l'application contractuelle d'indexations des loyers, malgré le ralentissement des indices de référence.

Le chiffre d'affaires interne est en hausse de 23,8 % (+5 M€), à 26 millions d'euros.

L'EBITDA courant du segment est en hausse de 0,8 % (+1 M€), à 120 millions d'euros.

Le résultat opérationnel courant est en baisse de -7,7 % (-7 M€), à 84 millions d'euros, du fait d’une dépréciation d’un actif immobilier.

International et développements aéroportuaires

Au 1^er semestre 2025, le chiffre d’affaires du segment International et développements aéroportuaires est en hausse de 10,1 %    

(+89 M€), à 972 millions d'euros.

Par rapport à la même période en 2024, le segment n’intègre plus ADP Ingénierie, cédée en octobre 2024, et SDA Croatie, dont les comptes ont été reclassés dans le segment Commerces & Services depuis les résultats annuels 2024. En excluant ces effets, le chiffre d’affaires s’établirait en hausse de 106 M€ (+12,2%).

Le chiffre d'affaires de TAV Airports est en hausse de 12,4 % (+91 M€) à 823 millions d'euros, du fait notamment de la hausse de 3,9 % du trafic de TAV Airports et des hausses des prix des services rendus. L'évolution du chiffre d'affaires est tirée en particulier par :

u les sociétés de services de TAV Airports, notamment BTA (restauration aéroportuaire) en hausse de 29,3 % (+19 M€), Havas (assistance en escale) en hausse de 11,3 % (+14 M€), TAV IT en hausse de 43,9 % (+11 M€) et TAV OS (salons aéroportuaires) en hausse de 11,4 % (+9 M€) ;

u les actifs aéroportuaires de TAV Airports, notamment en Géorgie, en hausse de 15,7% (+9 M€) et à Almaty, en hausse de 3,3 % (+8 M€).

Le chiffre d'affaires d'AIG s’établit à 141 millions d’euros, en progression, porté par la bonne dynamique du trafic (+6,1 %) malgré l’escalade des tensions géopolitiques au Moyen-Orient en juin, ainsi que par une performance commerciale solide, notamment grâce à des évolutions réglementaires favorables pour les activités duty free.

L'EBITDA courant du segment est en hausse de 12,8 % (+31 M€), à 273 millions d'euros, dont : u L’EBITDA courant de TAV Airports, en hausse de 10,1 % (+21 M€) à 234 millions d’euros ;

u L’EBITDA courant d’AIG, en hausse de 3,9 % (+2 M€), à 45 millions d'euros. La croissance du chiffre d’affaires et la bonne maitrise des charges sont partiellement compensées par la hausse du loyer de concession, lié au niveau d’activité.

Le résultat des entreprises mises en équivalence du segment s'établit à (112) millions d'euros, en baisse de -113 M€ du fait notamment de variations anormalement élevées des taux de change (TRY, INR vs. EUR), générant des effets comptables, sans effets sur la trésorerie, défavorables^[8] :

u la dépréciation de la livre turque, supérieure à l’inflation locale, entraîne une charge d’impôt différé, affectant la quote-part de résultat de ces sociétés ;

u la dépréciation de la roupie indienne par rapport à l’euro génère une perte de change pesant sur la quote-part de résultat de GMR Airports.

Le résultat opérationnel courant du segment s'élève à 31 millions d'euros, en baisse de -251 M€, sous l’effet de la baisse du résultat des entreprises mises en équivalence, ainsi que d’un effet de base défavorable lié à la reprise de dépréciation de 152 millions d’euros enregistrée au 1^er semestre 2024, suite à l’extension de la durée de la concession de l’aéroport d’Amman.

Autres activités

Au 1^er semestre 2025, le produit du segment Autres activités est en baisse -12,6 % (-12 M€) à 83 millions d'euros, en raison notamment de la fin de certains contrats d’Hub One et de la livraison d’un projet par Hologarde.

L'EBITDA courant du segment est en baisse de -54,5 % (-12 M€) à 10 millions d'euros, du fait des effets ci-dessus et de la baisse de produits indemnitaires relatifs au projet CDG Express, en lien avec l’avancement du projet.

Le résultat opérationnel courant du segment est en baisse de -13 M€ par rapport au 1^er semestre 2024, à (2) millions d'euros.

2.2.2                    ÉVOLUTION DU TRAFIC DU PREMIER SEMESTRE 2025

Trafic Groupe^[9]

Trafic à Paris Aéroport :

Répartition géographique du trafic

Il est rappelé que les redevances aéroportuaires applicables aux différents faisceaux géographiques sont disponibles sur le site internet de la société.

.

2.2.3       HYPOTHÈSES DE TRAFIC, PRÉVISIONS ET OBJECTIFS FINANCIERS 2025

Dans le cadre de la feuille de route stratégique 2025 Pioneers communiquée le 16 février 2022, le Groupe ADP a énoncé des objectifs à horizon 2025.

Ces derniers ont été bâtis sur des hypothèses d'absence de nouvelles restrictions ou fermetures d'aéroports liés à toute crise sanitaire, de stabilité du modèle économique à Paris et d'absence de volatilité anormalement élevée en matière de taux de change et de taux d'inflation.

Les derniers ajustements apportés aux hypothèses, objectifs et prévisions relatifs à l’année 2025 ont eu lieu le 19 février 2025, dans le cadre de la publication des résultats annuels 2024 (voir communiqué) et ils demeurent inchangés depuis. Ils ont été construits sur la base du périmètre de consolidation à fin février 2024.

Il est précisé que toute nouvelle évolution par rapport aux hypothèses sur lesquelles reposent les objectifs du groupe pourrait avoir des effets sur les indicateurs financiers 2025.

Le Conseil d’administration d’Aéroports de Paris, dans sa séance du 30 juillet 2025, a décidé de proposer, sous réserve de l’approbation des actionnaires réunis en assemblée générale, l’ajustement de la politique de distribution du dividende de 60% du résultat net part du groupe au titre de 2025 en introduisant un plancher de 3,00 euros par action. L'introduction de ce plancher dans la politique de dividende du groupe pour 2025 apporte aux actionnaires, sous réserve de leur décision en assemblée générale, un rendement minimum en limitant le risque de volatilité à la baisse sur les dividendes.

2.2.4 BILAN CONSOLIDÉ AU 30 JUIN 2025

Actifs

Capitaux propres et passifs

2.2.5       TABLEAUX DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS DU PREMIER SEMESTRE 2025

2.2.6                   TRÉSORERIE ET ENDETTEMENT AU 30 JUIN 2025

Trésorerie et investissements

Au 30 juin 2025, le Groupe ADP dispose d’une trésorerie s’élevant à 1 741 millions d’euros, en baisse de (217) millions d'euros ou  (11,1 %) par rapport au 31 décembre 2024. Les flux de trésorerie opérationnels s'établissent à 774 millions d'euros. Les principales opérations ayant un effet sur la trésorerie ont été :

u l’émission obligataire par Aéroports de Paris, réalisée le 13 mars 2025, pour 1 000 millions d’euros, dont le produit a été utilisé

pour financer les opérations obligataires ci-dessous et d’autres remboursements ;

u le rachat, par Aéroports de Paris, d’obligations existantes, le 21 mars 2025, pour (250) millions d’euros ; u le remboursement, par Aéroports de Paris, d’un emprunt obligataire, le 7 avril 2025, pour (500) millions d’euros ;

u le rachat par GMR Entreprises à Aéroports de Paris, d’une partie des obligations convertibles (FCCBs) émises par GMR

Airports, portant sur 20 millions d’euros de principal ; u la mise en paiement, par Aéroports de Paris, le 5 juin 2025, d'un dividende à ses actionnaires, pour un montant de 3,00 € par action, soit un total de (296) millions d'euros.

Au regard de cette trésorerie disponible et des besoins attendus en 2025, le groupe dispose de liquidités qu'il estime satisfaisantes, dans le contexte macroéconomique actuel, pour faire face à ses besoins courants ainsi qu'à ses engagements financiers.

Les investissements corporels et incorporels s’élèvent à 478 millions d'euros au 1^er semestre 2025 (dont 371 millions d'euros pour ADP SA), contre 471 millions d'euros au 1^er semestre 2024 (dont 337 millions d'euros pour ADP SA).

Les principaux projets d’investissements réalisés et en cours lors du 1^er semestre 2025 concernent les plateformes parisiennes : u la réhabilitation et la mise en conformité EASA^[12] de la piste 1 et des taxiways associés à Paris-Charles de Gaulle ; u l’extension d’aires aéronautiques et le réaménagement de postes avions visant à optimiser la capacité à Paris-Orly-4 ; u la modernisation des infrastructures de départ et enregistrement au terminal 2A de Paris-Charles de Gaulle ; u la poursuite de projets divers tels que la prolongation de la canalisation de rejet des eaux pluviales de Paris-Charles de Gaulle

jusqu’à la Marne ou encore la rénovation de l’esplanade du parking P2 d’Orly.

Endettement

L’endettement financier net du Groupe ADP s'établit à 8 702 millions d'euros au 30 juin 2025, contre 8 572 millions d'euros au 31 décembre 2024. Au 30 juin 2025, le ratio d’endettement s’établit à 4,0x l’EBITDA sur douze mois glissants, contre 4,1x l'EBITDA à fin 2024.

Il est précisé que l’endettement financier tient compte des instruments dérivés consentis sur les obligations convertibles (FCCBs - Foreign Currency Convertible Bonds) souscrites par le Groupe en mars 2023 dans le cadre du projet de fusion entre GIL et GAL : u l'option d'achat (call) détenue par GMR-E (dérivé passif), permettant à ce dernier d’acheter les FCCBs à tout moment ; u l'option de vente (put) détenue par ADP (dérivé actif), permettant au groupe de vendre les FCCBs à GMR-E, ou un tiers étranger désigné par GMR-E.

Les justes valeurs de l'option d’achat et de l’option de vente s'élèvent respectivement à 488 millions d'euros et 5 millions d'euros au 30 juin 2025 (contre respectivement 530 millions d'euros et 8 millions d’euros au 31 décembre 2024).

En excluant la prise en compte des justes valeurs de ces instruments dérivés, dont le débouclage interviendra concomitamment au remboursement des FCCBs (nominal + intérêts), l’endettement financier net s'élèverait à 8 219 millions d'euros au 30 juin 2025 soit 3,8x l’EBITDA courant sur les 12 derniers mois (contre 8 050 millions d'euros au 31 décembre 2024 et 3,9x l’EBITDA courant 2024).

2.3        SUIVI DES INDICATEURS DE LA FEUILLE DE ROUTE STRATÉGIQUE 2025 PIONEERS

Le tableau ci-après synthétise l’ensemble des indicateurs de la feuille de route stratégique 2025 Pioneers. Les indicateurs ayant été révisés en juin 2024 sont signalés en gras (voir le communiqué du 23 juillet 2024 sur les résultats semestriels 2024) Légende :

Les barres bleues symbolisent la dynamique de déploiement des actions identifiées. Un plus grand nombre de barre indique une dynamique plus vive.

Indicateur déjà atteint à date du présent document.

Indicateurs qui ne seront pas atteints d’ici la fin de l’échéance 2025.

RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITÉ

PRINCIPAUX RISQUES ET INCERTITUDES POUR LE 2ÈME SEMESTRE 2025

2.4        PRINCIPAUX RISQUES ET INCERTITUDES POUR LE 2ÈME SEMESTRE 2025

Les principaux risques et incertitudes auxquels le groupe s'estime confronté sont décrits dans le chapitre 2 "Facteurs de risques et contrôle interne" du Document d'Enregistrement Universel 2024, déposé le 11 avril 2025 auprès de l’Autorité des Marchés Financiers sous le numéro D.24-0280.

Le tableau ci-après présente les risques et leur évolution à la date de diffusion du présent rapport financier semestriel par rapport à la description des facteurs de risques figurant dans le chapitre 2.1 du Document d'Enregistrement Universel 2024.

Les informations à caractère prévisionnel contenues dans le présent rapport sont susceptibles d’évoluer ou d’être modifiées et restent notamment subordonnées aux facteurs de risques et incertitudes.

Les facteurs de risques sont présentés par catégories sans hiérarchisation entre elles. Les risques sont classés, au sein d’une même catégorie, par ordre d’importance décroissant.

Les facteurs de risques du Groupe ADP sont regroupés en cinq catégories de risques (risques pour le modèle économique et social, risques de menaces externes, risques liés au maintien et à la robustesse des capacités aéroportuaires, risques liés aux projets de développement des plateformes du groupe, risques liés à la conformité et à la culture d’entreprise). Chacune de ces cinq catégories inclut un ou plusieurs facteurs de risques, avec un total de 18 facteurs de risques.

                                                                                                                                     Criticité                                           Enjeu matériel Évolution depuis le

RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITÉ

PRINCIPAUX RISQUES ET INCERTITUDES POUR LE 2ÈME SEMESTRE 2025

                                                                                                                                     Criticité                                           Enjeu matériel Évolution depuis le

 +++  Forte criticité     ++  Criticité moyenne     +  Faible criticité Évolution par rapport à 2024 :  ì En Hausse  è Stable

2-D : Risques de change

Les fluctuations des taux de change pourraient impacter de manière négative les résultats du Groupe

Description détaillée du facteur de risque :

Du fait de son activité internationale, le Groupe est exposé au risque de change résultant des fluctuations des taux de change entre l’euro et diverses devises étrangères, en particulier la livre turque (TRY), la roupie indienne (INR) et le dollar américain (USD). Cette exposition peut provenir notamment de transactions commerciales, d’investissements, ou de financements lorsque ces opérations sont libellées dans des devises différentes de celles utilisées fonctionnellement par les entités du Groupe concernées : filiale, co-entreprise ou société mise en équivalence.

Les variations des taux de change affectent les actifs, passifs, produits et charges libellés en devises étrangères, générant des écarts de change en résultat dans les états financiers consolidés.

Au sein du périmètre de TAV, il est à noter que la majeure partie des revenus est libellée en EUR et USD tandis que les charges sont principalement engagées en devise locale (TRY).

Les variations de l'INR sur la dette FCCB libellée en euros dans les comptes de GAL, ont par ailleurs mécaniquement un impact sur la quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence dans les comptes du Groupe ADP, mais, d'un point de vue économique, ne constituent pas un risque direct de change pour le groupe ADP (sans effet sur la trésorerie du groupe).

Principaux dispositifs de maitrise du risque :

La gestion du risque de change constitue un axe important de la politique financière du Groupe, qui veille à :

u     Identifier et suivre de façon continue ses principales expositions au risque de change et les atténuer le cas échéant. ; u Mettre en œuvre, lorsque cela est pertinent, des mécanismes de couverture ou d'atténuation de l’impact des variations de change sur ses résultats financiers ;

u     Optimiser la structure de financement localement pour réduire l’exposition nette aux fluctuations monétaires ; u Adapter ses pratiques opérationnelles et financières pour tenir compte de l’environnement économique et des évolutions macroéconomiques des zones géographiques concernées.

RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITÉ

ÉVÉNEMENTS SURVENUS DEPUIS LE 30 JUIN 2025

2.5                      ÉVÉNEMENTS SURVENUS DEPUIS LE 30 JUIN 2025

L’ensemble des évènements récents est détaillé dans la section “Commentaires sur l’activité du groupe depuis le 1er janvier 2025

2.6                        PRINCIPALES CONVENTIONS ENTRE PARTIES LIÉES

Au 30 juin 2025, les informations relatives aux parties liées sont identiques à celles du 31 décembre 2024 (voir le Document d'Enregistrement Universel 2024).

3 RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L’INFORMATION FINANCIÈRE SEMESTRIELLE

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L’INFORMATION FINANCIÈRE SEMESTRIELLE

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L’INFORMATION FINANCIÈRE SEMESTRIELLE

Aux Actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale et en application de l'article L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :

u l'examen limité des comptes consolidés intermédiaires résumés de la société Aéroports de Paris, relatifs à la période du

1er janvier au 30 juin 2025, tels qu'ils sont joints au présent rapport ; u la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.

Ces comptes consolidés intermédiaires résumés ont été établis sous la responsabilité du conseil d’administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

1.   Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice professionnel applicables en France.

Un examen limité consiste essentiellement à s’entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l’assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d’anomalies significatives obtenue dans le cadre d’un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d’un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes consolidés intermédiaires résumés avec la norme IAS 34, norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l’Union européenne relative à l’information financière intermédiaire.

2.   Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes consolidés intermédiaires résumés sur lesquels a porté notre examen limité.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés intermédiaires résumés.

Paris-La Défense, le 30 juillet 2025

Les Commissaires aux Comptes

                                          DELOITTE & ASSOCIES                                                                                                                              ERNST & YOUNG Audit

                                           Guillaume Troussicot                                                                                             Antoine Flora                                                       Alban de Claverie

4

INFORMATIONS FINANCIÈRES

CONCERNANT LE PATRIMOINE, LA

SITUATION FINANCIÈRE ET LES

RÉSULTATS SEMESTRIELS 2025

4.1                COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE ADP AU                    32             4.1.3 Etat consolidé de la situation financière                                                              36

30 JUIN 2025

Chiffres clés                                                                                                                                    32                      4.1.4 Tableau des flux de trésorerie consolidés                                                 37

Glossaire                                                                                                                                          33                       4.1.5 Tableau de variation des capitaux propres                                               38

consolidés

4.1.1               Compte de résultat consolidé                                                                        34                       4.1.6 Notes annexes aux états financiers consolidés                                               39

4.1.2 Etat du résultat global                                                                                                     35

4.1                                       COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE ADP AU 30 JUIN 2025

CHIFFRES CLÉS

1                               Cf. Note 9.4.2 – EBITDA courant calculé sur 12 mois glissants

                        2025         2024

Résultat opérationnel courant

                         2025         2024

         2025         2024

Résultat net part du Groupe

      2025         2024

GLOSSAIRE

u Le chiffre d’affaires correspond aux produits des activités ordinaires de vente de biens et services et des activités de location en tant que bailleur. Il comprend les revenus financiers liés à l’activité opérationnelle.

u L’EBITDA courant ^([13]) correspond à la mesure de la performance opérationnelle de la société mère et de ses filiales. Il est constitué du chiffre d’affaires et des autres produits opérationnels courants diminués des achats et charges courantes opérationnelles à l’exclusion des amortissements et des dépréciations d’actifs corporels et incorporels.

u Le résultat opérationnel courant est destiné à présenter le niveau de performance opérationnelle récurrent du groupe hors incidence des opérations et événements non courants de la période. Il est constitué de l’EBITDA courant, des dotations aux amortissements, des dépréciations d’actifs corporels et incorporels (hors écart d’acquisition), de la quote-part de résultat des entreprises mises en équivalence opérationnelles, ainsi que du résultat de cession d’actifs du secteur immobilier.

u La quote-part de résultat des entreprises mises en équivalence désigne la quote-part de résultat des participations sur lesquelles le groupe exerce une influence notable ou un contrôle conjoint. Cette ligne du compte de résultat inclut également les résultats de cession des titres de sociétés mises en équivalence ainsi que les réévaluations à la juste valeur des quotes-parts conservées en cas de perte d’influence notable.

u Le résultat opérationnel est constitué du résultat opérationnel courant et des produits et charges opérationnels non courants, car non récurrents et significatifs au niveau de la performance consolidée. Il peut s’agir par exemple d’un résultat de cession d’actif ou d’activité, de dépréciation d’écart d’acquisition, de frais engagés lors d’un regroupement d’entreprises, de coûts de restructuration ou de coûts liés à une opération exceptionnelle.

u Le résultat net des activités non-poursuivies, conformément à la norme IFRS 5 « Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées », le Groupe ADP reclasse sur la ligne résultat net des activités non-poursuivies les composantes dont le groupe s’est séparé (arrêt d’activité) ou qui sont qualifiées d’activités abandonnées.

u La capacité d’autofinancement opérationnelle avant impôt désigne l’ensemble des ressources internes générées par l’entreprise dans le cadre de son activité opérationnelle qui permettent d’assurer son financement. Elle comprend les produits et les charges opérationnels ayant un effet sur la trésorerie. Elle est présentée dans le tableau des flux de trésorerie consolidés.

u Les investissements corporels correspondent à l’acquisition ou à la construction d’actifs corporels dont le groupe s’attend à ce qu’ils soient utilisés sur plus d’un an et respectant les deux critères suivants : il est probable que les avantages économiques futurs associés à cet actif iront au groupe et leur coût peut être évalué de manière fiable.

u Les investissements incorporels correspondent à l’acquisition d’actifs non monétaires identifiables sans substance physique, contrôlés par l’entité et porteurs d’avantages économiques futurs.

u L’endettement financier brut tel que défini par le Groupe ADP comprend les emprunts et dettes financières à long et à court terme (y compris les intérêts courus et les dérivés passifs de couverture de juste valeur afférents à ces dettes, ainsi que les dettes de location) et les dettes liées aux options de vente des minoritaires (présentées en Autres dettes et en Autres passifs non courants).

u L’endettement financier net (ou dette financière nette) tel que défini par le Groupe ADP correspond à l’endettement financier brut diminué, des dérivés actifs de couverture de juste valeur, de la trésorerie et équivalents de trésorerie et des liquidités soumises à restriction.

u Le gearing est le ratio correspondant au rapport : Endettement financier net/Capitaux propres (y compris les participations de donnant pas le contrôle).

u Le ratio dette financière nette/EBITDA courant est le ratio correspondant au rapport : Endettement financier net/EBITDA courant, il mesure la capacité de l’entreprise à rembourser sa dette sur la base de son EBITDA courant.

u L’endettement financier net ajusté (ou dette financière nette ajustée) tel que défini par le Groupe ADP correspond à l'endettement financier net diminué des justes valeurs d'instruments dérivés consentis à des tiers et dont l'exercice ne représente pas une sortie de trésorerie.

u Le gearing ajusté est le ratio correspondant au rapport : Endettement financier net ajusté/Capitaux propres (y compris les participations ne donnant pas le contrôle).

u Le ratio dette financière nette ajustée/EBITDA courant est le ratio correspondant au rapport : Endettement financier net ajusté/EBITDA courant.

u Les participations ne donnant pas le contrôle sont les intérêts minoritaires des filiales. En tant qu’éléments des capitaux propres du bilan consolidé, ils sont présentés séparément des Capitaux propres part du Groupe. Au niveau du compte de résultat, le résultat net est partagé entre le résultat net part du groupe et le résultat part ne donnant pas le contrôle.

u Les actifs non courants définis par opposition aux actifs courants (ces derniers ayant vocation à être consommés, vendus ou réalisés au cours de l’exercice, étant détenus à des fins de transaction sous douze mois ou étant assimilables à de la trésorerie) regroupent tous les actifs détenus sur une longue échéance comprenant les actifs immobilisés corporels, incorporels et financiers et également tous les autres actifs non courants.

u Les passifs non courants définis par opposition aux passifs courants regroupent tout engagement qui ne sera pas réglé dans le cadre d’un cycle d’exploitation normal de l’entreprise et sous une échéance de douze mois.

4.1.1                       COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ

4.1.2               ETAT DU RÉSULTAT GLOBAL

4.1.3                    ETAT CONSOLIDÉ DE LA SITUATION FINANCIÈRE

Actifs

Capitaux propres et passifs

4.1.4                    TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS

Les flux de trésorerie de la période comprennent :

u Flux d’investissement : 540 millions d’euros d’investissements corporels et incorporels (y compris fournisseurs d’immobilisations) et 6 millions d’euros d’investissements financiers ; u Flux de financement : 296 millions d’euros de dividendes versés aux actionnaires d’ADP SA.

4.1.5                       TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS

1                                                                         Les éléments contribuant à la variation des capitaux propres consolidés et le détail des autres éléments de capitaux propres sont commentés en note 7.

En 2024, les variations de périmètre correspondaient aux transactions avec les minoritaires de 50 % d’Extime Travel Essentials pour 22 millions d’euros compensés par d’autres mouvements de périmètre.

4.1.6                     NOTES ANNEXES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS

NOTE  1              PRINCIPES GÉNÉRAUX

1.1                 Bases de préparation des comptes

Déclaration de conformité

Les états financiers consolidés intermédiaires résumés au 30 juin 2025  ont été préparés en conformité avec la norme IAS 34 - Information financière intermédiaire. Ils ne comportent pas l’intégralité des informations requises pour des états financiers annuels complets et doivent être lus conjointement avec les états financiers du Groupe pour l’exercice clos le 31 décembre 2024.

Aéroports de Paris SA est une société anonyme domiciliée en France dont les actions se négocient sur la Bourse de Paris depuis 2006. Les titres Aéroports de Paris SA sont actuellement cotés à l'Euronext Paris Compartiment A.

Les principes comptables retenus pour l’élaboration des états financiers consolidés intermédiaires résumés sont identiques à ceux retenus pour l’exercice clos au 31 décembre 2024 à l’exception des évolutions normatives reprises ci-après à la note 1.3.

Les états financiers consolidés comprennent les états financiers d'Aéroports de Paris SA et de ses filiales, établis à la date du 30 juin 2025, ou à défaut, une situation intermédiaire à cette date. S'agissant des états financiers de GMR Airports Ltd clôturés au 31 mars, conformément à IAS 28.33-34, le groupe retient la situation à cette date et prend en compte les effets significatifs entre cette clôture et le 30 juin.

Les états financiers consolidés intermédiaires résumés ont été arrêtés par le Conseil d’administration le 30 juillet 2025.

La monnaie de présentation des comptes consolidés est l’euro. Les valeurs figurant dans les tableaux sont exprimées en millions d’euros. Le jeu des arrondis peut, dans certains cas, conduire à un écart non significatif au niveau des totaux ou variations.

Saisonnalité

L'activité des principaux segments en termes de chiffre d'affaires et de résultat opérationnel courant du groupe est en général soumise à des effets de saisonnalité, en particulier :

u Les activités aéronautiques qui suivent notamment l'évolution du trafic passager dont le pic d'activité se situe entre les mois de mai et de septembre, et

u Les commerces & services qui suivent également l'évolution du trafic passager mais aussi l'évolution de la dépense par passager dans les boutiques en aérogare qui est plus importante autour des fêtes de fin d'année.

Bases d’évaluation utilisées pour l’établissement des états financiers

La préparation des états financiers nécessite de la part de la direction d’exercer son jugement, d’effectuer des estimations et de formuler des hypothèses qui affectent la valeur comptable de certains éléments d’actifs et de passifs, de produits et de charges ou d’informations mentionnées en notes annexes.

Ces estimations et jugements sont réalisés sur la base de l’expérience passée, d’informations ou de situations existant à la date d’établissement des comptes. En fonction de l’évolution de ces hypothèses et situations, les montants estimés figurant dans les comptes peuvent différer des valeurs réelles.

Les estimations significatives retenues pour l’établissement des états financiers portent principalement sur :

u l’évaluation de la valeur recouvrable des immobilisations incorporelles, corporelles et des immeubles de placement (cf. note 6) et des autres actifs non courants notamment les participations mises en équivalence (cf. note 4.9);

u l’évaluation de la juste valeur des actifs acquis et passifs repris dans le cadre d’un regroupement d’entreprises;

u la qualification et l’évaluation des avantages au personnel (régimes de retraite, autres avantages postérieurs à l’emploi et indemnités de cessation d’emploi) (cf. note 5);

l’information donnée en annexe sur la juste valeur des immeubles de placement (cf. note 6.3.2);

u l’évaluation des provisions pour risques et litiges

(cf. note 8); u l’évaluation des déficits fiscaux reportables non activés

(cf. note 11.6); u l’évaluation à la juste valeur des obligations convertibles (FCCBs – Foreign Currency Convertible Bond) souscrites par ADP SA dans le cadre du projet de fusion entre GIL et

GAL et les options d’achat et de vente y afférant; u l’évaluation des créances (cf. note 4.4).

Outre l’utilisation d’estimations, la Direction du groupe a fait usage de jugement lorsque certaines problématiques comptables ne sont pas traitées de manière précise par les normes ou interprétations en vigueur. Le groupe a exercé son jugement notamment pour : u analyser et apprécier la nature du contrôle (cf. note 3.1) ; u déterminer si des accords contiennent des contrats de

location.

1.2               Politique environnementale

Le groupe déploie une politique environnementale, dont les marqueurs sont une ambition au-delà du périmètre de responsabilité directe, un élargissement au-delà de l’impact en exploitation (cycle de vie), et une logique inclusive avec les territoires. Cette politique environnementale porte sur 23 aéroports du Groupe ADP à travers le monde.

Les quatre axes stratégiques de cette politique sont les suivants :

u tendre vers des opérations à impact zéro sur l’environnement, en visant par exemple la neutralité carbone avec compensation d’ici à 2030 pour l’ensemble des aéroports signataires ou bien en réduisant l’empreinte biodiversité sur notre chaîne de valeur ;

u participer activement à la transition environnementale dans le secteur de l’aviation et proposer notamment des solutions côté piste. Par exemple, les aéroports franciliens disposent d’ores et déjà de l’arrivée des carburants d’aviation durables sur leur territoire, et le Groupe ADP agit pour leur plus grand déploiement et s’engage dans le développement de l’avion à hydrogène pour permettre l’avènement d’une aviation décarbonée pour le milieu du siècle ;

u promouvoir l’intégration de chaque aéroport dans un système de ressources locales : en favorisant les circuits courts, en encourageant l’économie circulaire et en développant la production des ressources sur site (réseau de chaleur géothermique, panneaux solaires, valorisation des matériaux de construction, etc.) ;

u réduire l’empreinte environnementale des projets d’aménagement et de développement des activités aéroportuaires (conception sobre, construction et rénovation bas carbone d’infrastructures et de bâtiments).

Le groupe tient d’ores et déjà compte de ces objectifs environnementaux pour définir les investissements à venir ainsi que pour établir les estimations significatives et jugements ci-avant présentés dans l’établissement des états financiers.

Les équipes du Groupe ADP sont pleinement mobilisées pour mettre en œuvre « 2025 Pioneers » la feuille de route stratégique 2022-2025 et construire un modèle aéroportuaire durable. L’ambition du groupe est de construire le socle d’un nouveau modèle aéroportuaire orienté vers la durabilité et la performance, en phase avec les attentes sociétales et environnementales. La trajectoire et les objectifs financiers et extra-financiers fixés à horizon 2025 traduisent l’attention portée à la création de valeur pour toutes les parties-prenantes.

Au 1er semestre 2025, l’ambition de décarbonation du Groupe ADP s’est notamment matérialisée par :

u la mise en service de la centrale solaire du Donjon (production annuelle de 25 GWh d’électricité), venant ainsi compléter le portefeuille des actifs de production d’électricité décarbonée qu’ADP SA. acquiert via des contrats Corporate PPA ;

u la mise en service de la centrale solaire photovoltaïque à Amman aéroport Queen Alia en Jordanie. Enfin,    en             matière     d’investissements,             l’ambition de décarbonation s’est traduite notamment par la réalisation des projets suivants au 1er semestre 2025, dans la continuité de la politique déjà menée depuis quelques années :

u la modernisation et le renforcement des capacités électriques au service d’une électrification accrue des activités ;

u le renforcement des dispositifs de productions existantes et à venir de géothermie, et de manière plus générale de modernisation des capacités thermiques et frigorifiques ;

u le renouvellement des éclairages et des balisages dans une logique de transition globale vers des technologies d’éclairage et de balisage dites à LED ;

u l’installation de bornes de recharges et d’autres facilités au service des passagers mais également des activités côté piste et côté ville, dans le cadre du développement des véhicules électriques;

u la poursuite des études et travaux de déploiement de centrales solaires photovoltaïques sur les aéroports parisiens et internationaux de TAV (Ankara en Turquie, Enfidha en Tunisie).

En octobre 2024, la SBTi (Science-Based Target Initiative), un programme conjoint du CDP, du Global Compact (Pacte Mondial) des Nations Unies, du World Ressources Institute (WRI) et du WWF, a validé publiquement l’engagement d’Aéroports de Paris SA de réduire son empreinte carbone et celle de sa chaîne de valeur, avec l’objectif d’atteindre le zéro émission nette de gaz à effet de serre d'ici à 2050. Cette démarche SBTi certifie que la stratégie de réduction des émissions internes (scope 1 et 2) et externes (scope 3 relatif aux émissions des parties prenantes) est alignée sur l’objectif de limiter le réchauffement à 1,5°C fixé par les Accords de Paris.

L'engagement validé par le SBTi pour Aéroports de Paris SA est celui dit « Net Zero », ce qui correspond à une réduction absolue des émissions de GES de 90 % en 2050 par rapport aux émissions de l'année de référence 2019, pour les scopes 1, 2 et 3. Les émissions résiduelles des scopes 1 et 2 seront à compenser par des projets de séquestration carbone.

 Ainsi, les engagements suivants d’Aéroports de Paris SA sont certifiés par le SBTi :

Engagement global u Aéroports de Paris SA s'engage à atteindre le zéro émission nette de gaz à effet de serre sur l'ensemble de sa chaîne de valeur d'ici à 2050.

Concernant les émissions de nos activités directes (scopes 1 et 2) :

u A court terme : une réduction des émissions de GES de

68% d'ici à 2030 par rapport à 2019 ; u A long terme : une réduction des émissions de GES de 90% d'ici à 2035 par rapport à 2019 ;

Concernant les émissions externes relatives à nos parties prenantes (scope 3),

A court terme : une réduction des émissions de GES de

27,5% d'ici à 2030 par rapport à 2019 ; u A long terme : une réduction des émissions de GES de 90% d'ici à 2050 par rapport à 2019.

Dans son rapport de durabilité, le Groupe ADP réalise une comptabilité carbone à partir de laquelle il est possible de mesurer les progrès en matière de décarbonation.

Le Groupe ADP communique avec transparence sur les leviers et actions mis en œuvre pour atteindre les objectifs de décarbonation. Leurs impacts financiers ainsi que leurs effets quant à l'atteinte des objectifs de décarbonation seront communiqués dans le cadre de la directive CSRD.

Parallèlement à son plan de transition environnementale, le Groupe ADP définit et déploie une stratégie d'adaptation au changement climatique.

En 2022, le Groupe ADP a engagé une évaluation des risques climatiques physiques, actuels et futurs, sur l’ensemble de ses actifs en reprenant deux scénarios de réchauffement climatique du GIEC – SSP2-4.5 (scénario dit médian) et SSP5-8.5 (scénario le plus pessimiste) à horizon 2030 et 2050. Le scénario le plus défavorable soit SPP5-8.5 a été retenu pour l’analyse sur le long terme afin de préparer le groupe à un scénario climatique à fortes émissions. Le Groupe ADP a, dans un premier temps, conduit une analyse de risques bruts afin d’identifier les sites les plus critiques et de cartographier les périls climatiques les plus impactants (sur la base de la classification taxonomique européenne des risques liés au climat). La première analyse relative aux risques climats bruts, montre que les risques liés aux inondations et à la chaleur jouent le rôle principal dans l’exposition aux risques du portefeuille du groupe. La qualification de l’exposition des actifs aux risques physiques se poursuit par une analyse des risques climatiques physiques nets, pour les aéroports contrôlés du groupe. Cette seconde étape de l’analyse, relative à la vulnérabilité, se traduit par la réalisation de visites de site. Elles visent à tenir compte, dans la qualification du risque, des mesures d’atténuation et d’adaptation déjà existantes et prévues. L’analyse comprend une évaluation du coût des mesures supplémentaires d’atténuation et d’adaptation aux risques qui pourraient être mises en place ainsi qu’une évaluation de l’impact du risque net sur la valeur des actifs. Cette analyse des risques physiques est complétée par une étude des risques et opportunités de transition liés au passage vers une économie bas carbone. Les résultats de ces études ainsi que la démarche de structuration du plan d’adaptation au changement climatique sont détaillés au sein du rapport de durabilité. L'analyse des effets financiers – impacts sur la trajectoire d'investissements, de charges, de revenus - liés aux changements climatiques sera établie dans le cadre de la directive CSRD.

Un test de dépréciation de nos actifs prenant en compte les enjeux climatiques a déjà été réalisé à l'échelle des plateformes parisiennes. Les résultats sont communiqués dans le dernier rapport de Déclaration de Performance Extra-Financière.

En 2020, Aéroports de Paris S.A. a conclu 3 contrats d'achat d'électricité avec le producteur Urbasolar sur une durée de 20 ans. Les 3 centrales solaires sont complétement en service depuis le 2ème trimestre 2024 représentant une production annuelle de 45 GWh d'électricité soit 10% de la consommation d'électricité d'Aéroports de Paris S.A. En 2024, un contrat de 20 ans avec le producteur Photosol a été signé, et il a abouti à la mise en service, début 2025, de la centrale solaire du Donjon, représentant une production annuelle de 25 GWh d'électricité.

L'analyse conduite par le groupe a révélé que ces contrats doivent être considérés comme des dérivés entrant dans le champ de la norme IFRS 9. Cependant, tant que l'absence de revente significative est vérifiée, le groupe a opté pour bénéficier de l'exemption pour usage propre prévue par la norme et comptabilise les coûts de ces contrats en charges lorsqu'ils sont encourus.

Aéroports de Paris S.A exploite des unités de production énergétique dont la puissance installée est supérieure à 20 MW et donc soumis à la directive 2003/87/CE du 13 octobre 2003 sur les quotas d’émission de gaz à effet de serre. 3 unités de productions sont soumises à cette obligation :

u CTFE principale CDG u CTFE Bis CDG u Pôle production d’énergie ORY

Le ministère de la transition écologique a fixé par arrêté le montant des allocations gratuites de quotas d’émission pour la période 2021-2025. Les quotas sont délivrés sur la base des arrêtés mis à jour chaque année et correspondent au droit d’émettre une tonne de CO2 par quota.  En 2024, Aéroports de Paris S.A a reçu 10 433 quotas CO2. En avril 2025, Aéroports de Paris S.A a restitué 33 759 quotas CO2 pour le compte de l'année 2024. Suite à cette restitution, Aéroports de Paris S.A a un stock de 143 638 quotas.

Les quotas CO2 sont des droits incorporels valorisés selon le modèle du coût. Dans la mesure où les quotas de CO2 sont attribués gratuitement, ceux-ci sont comptabilisés pour une valeur nulle. S'agissant de l'obligation annuelle de restitution de quotas, aucune provision n'a été constatée à ce stade, le coût de règlement (i.e. la valeur payée de l'obligation) étant nul au 30 juin 2025.

1.3               Référentiel comptable

1.3.1      Application des normes IFRS telles qu’adoptées par l’Union européenne

Les états financiers consolidés sont établis en conformité avec les normes IFRS (International Financial Reporting Standards) telles qu’adoptées par l’Union européenne au 30 juin 2025.

Ce référentiel est disponible sur le site Internet de la Commission européenne à l’adresse suivante :

http://ec.europa.eu/finance/company-reporting/ifrsfinancial-statements/index_fr.htm

Ces principes ne diffèrent pas des normes IFRS telles que publiées par l’IASB dans la mesure où les textes publiés par l’IASB mais non encore adoptés par l’Union européenne n’ont pas d’incidence significative pour le Groupe ADP.

Le 29 décembre 2023, la Loi de finances pour 2024 a transposé en droit français la Directive européenne 2022/2523 du 14 décembre 2022 introduisant la réforme fiscale internationale dite « Pilier 2 de l’OCDE » pour une application à compter du 1er janvier 2024.

Cette réforme fiscale internationale vise à s’assurer que les entreprises multinationales réalisant un CA consolidé de plus de 750 millions d’euros paient un impôt minimum de 15 % sur les bénéfices générés dans chacune des juridictions où elles sont établies.

Dans ce contexte, et pour mémoire, le Groupe ADP avait réalisé en 2023 des analyses visant à :

u fiabiliser les agrégats financiers de sa Déclaration Payspar-Pays (Country-by-Country Reporting ou CBCR) aux fins de sa qualification pour les besoins des mesures de sauvegarde transitoires ;

u revoir le périmètre des entités dans le champ de la réforme, leur qualification au sens de celle-ci et les obligations éventuelles en découlant en tant que redevables de l’impôt complémentaire, le cas échéant ; et déterminer les juridictions qui devraient a priori pouvoir bénéficier des mesures de sauvegarde et celles qui, au contraire, devraient donner lieu à la mise en œuvre de calculs détaillés aux fins de l’établissement d’un éventuel impôt complémentaire.

Dans le cadre du processus mis en place à la suite des travaux mentionnés ci-dessus, et sur base des données financières au 30 juin 2025, aucun impact significatif n’a été constaté suite à la revue des mesures de sauvegarde de sorte que le Groupe ADP n’a pas comptabilisé d’impôt complémentaire au 30 juin 2025.

1.3.2      Normes, amendements et interprétations adoptés     par          l’Union   européenne d’application obligatoire aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2025

Les amendements de normes d’application obligatoire à compter du 1er janvier 2025 et non appliqués par anticipation correspondent aux amendements suivants :

u Amendements à IAS 21 – Effets des variations des cours des monnaies étrangères. Le 15 août 2023, l’IASB a publié des amendements à IAS 21 - Effets des variations des cours des monnaies étrangères, qui obligeront les sociétés à fournir des informations plus utiles dans leurs états financiers lorsqu’une devise ne peut pas être échangée contre une autre devise. Ces amendements obligeront les sociétés à appliquer une approche cohérente pour déterminer si une devise peut être échangée contre une autre devise et, lorsque ce n’est pas le cas, pour déterminer le taux de change à utiliser et les informations à fournir.

Ces amendements mentionnés ci-avant n’ont pas d’incidence  sur les comptes consolidés du groupe.

1.3.3 Normes, amendements et interprétations publiés par l’IASB et d’application aux exercices ouverts après le 1er janvier 2025 et non appliqués de manière anticipée par le Groupe ADP

Le groupe n’applique pas les textes suivants qui ne sont pas applicables de manière obligatoire au 1er janvier 2025 : u Amendements à IFRS 9 et IFRS 7 :

u Contrats faisant référence à l’électricité dépendante de la nature. Ces amendements, publiés le 18 décembre 2024, précisent d’une part dans quelles circonstances une entité peut démontrer une intention d’utilisation d’électricité verte pour compte propre (“own use”) et d’autre part, les informations en annexe à fournir sur ces contrats. Ils seront d’application obligatoire au 1er janvier 2026, sous réserve de leur adoption par l’Union européenne.

u Classification et Évaluation. Ces amendements de la norme IFRS 9 ont pour objectif de clarifier, d'une part, les modalités d'application du critère de « prêt basique » à certains actifs financiers  et, d'autre part, les modalités de décomptabilisation des actifs et passifs financiers (avec une option comptable pour les passifs financiers réglés par paiement électronique). Par ailleurs, certaines informations à fournir ont été modifiées ou ajoutées à la norme IFRS 7. Ces amendements seront d'application obligatoire au 1ᵉʳ janvier 2026, sous réserve de leur adoption par l'Union européenne.

u Améliorations annuelles des Normes IFRS – Volume 11. Ces améliorations publiées le 18 juillet 2024 apportent des clarifications rédactionnelles concernant notamment IFRS 1, IFRS 7, IFRS 9, IFRS 10 et IAS 7, sans modification substantielle des principes sous-jacents. Ces amendements visent à améliorer la cohérence des normes existantes et seront applicables pour les exercices ouverts à partir du 1ᵉʳ janvier 2026, sous réserve de leur adoption par l'Union européenne.

u IFRS 18 – Présentation et informations à fournir dans les états financiers. L’International Accounting Standards Board (IASB) a publié le 9 avril 2024 la norme IFRS 18 visant à améliorer l’utilité des informations présentées dans les états financiers primaires et les notes annexes. Cette norme permettra aux investisseurs de disposer d'informations plus transparentes et comparables sur l'information financière. La norme sera d'application obligatoire au 1er janvier 2027 sous réserve de son adoption par l'Europe. Les analyses des incidences de l’application de cette norme et des amendements sont en cours.

NOTE  2             FAITS MARQUANTS

2.1.1                 Trafic des aéroports opérés par le Groupe ADP

1                                         L’ensemble des passagers au départ, à l’arrivée ou en transit, accueillis par l’aéroport.

2.1.2      Contribution exceptionnelle à l’impôt sur les sociétés

La loi de finances pour 2025 a instauré, pour le seul exercice 2025, une contribution exceptionnelle applicable aux sociétés ou groupes de sociétés françaises  ayant réalisé un chiffre d'affaires de plus d'1 milliard d'euros au titre des exercices 2024 ou 2025.

Cette contribution est assise sur la moyenne de l'impôt sur les sociétés afférent au résultat fiscal des exercices 2024 et 2025, avant imputation des crédits et réductions d’impôt et créances fiscales de toute nature.

Pour le groupe d'intégration fiscale dont ADP SA est la société mère, son taux est fixé à 41,2%, portant le taux effectif d'impôt applicable au résultat d'ensemble à 36,13%.

Cette contribution exceptionnelle et temporaire répond à la définition d’un impôt sur le résultat au sens d’IAS 12. Le fait générateur comptable de la composante assise sur l’impôt courant 2024 étant la réalisation des résultats 2024, elle est comptabilisée au 30 juin 2025, première période comptable close après le 15 février 2025, date de promulgation de la loi. En complément, sa composante assise sur l’impôt courant 2025 est comptabilisée au fur et à mesure sur l’exercice 2025.

Au 30 juin 2025, le montant de la contribution exceptionnelle s’élève à 64 millions d’euros (46 millions d’euros correspondant à la composante liée à l’impôt courant 2024 et 18 millions d’euros correspondant à la composante relative à l’impôt courant 2025 déterminé sur les résultats arrêtés au 30 juin 2025).

2.1.3      Changement d'exploitant des activités de stockage et distribution de carburant à Paris-CDG

Le 4 juin 2025, la société Exolum a débuté l'exploitation des activités de stockage et distribution de carburant à ParisCDG, pour une durée de 20 ans. L'exploitant investira plus de 200 millions d’euros pour l'entretien et la maintenance des infrastructures ainsi que dans le développement de nouvelles capacités. La comptabilisation des loyers et des investissements versés par Exolum entraine pour le Groupe ADP l'enregistrement de créances financières et de produits constatés d'avance. Ce produit constaté d'avance sera étalé sur 20 ans en chiffre d'affaires.

NOTE  3                 PÉRIMÈTRE DE CONSOLIDATION

3.1                  Principes comptables liés au périmètre

Les principes comptables liés au périmètre sont identiques à ceux appliqués au 31 décembre 2024 (cf. déclaration de conformité en note 1.1).

3.2                  Évolution du périmètre de consolidation

3.2.1              Principales modifications en 2025

Aucun mouvement significatif n’a été observé sur la période.

3.2.2             Rappel des mouvements 2024

Aucun mouvement significatif n’avait été observé sur le 1er semestre 2024.

NOTE  4                       ÉLÉMENTS COURANTS DE L’ACTIVITÉ OPÉRATIONNELLE

4.1              Information sectorielle

Les revenus et le résultat du Groupe ADP se décomposent de la manière suivante :

                                                                                                                      Chiffre d'affaires                                                                             EBITDA courant

Dotations aux amortissements et

                                                                                           dépréciation d'actifs                        Quote-part de résultat des

corporels et incorporels        entreprises mises en     Résultat opérationnel nettes des reprises            équivalence         courant

TOTAL                                                                                                                                  (474)                           (262)                           (110)                                    -                             441                                681

Le chiffre d’affaires consolidé du Groupe ADP s’établit à 3 163 millions d’euros au 1er semestre 2025, en hausse de 10 % par rapport au 1er semestre 2024, du fait principalement de l’effet de la croissance du trafic qui se traduit par :

u le chiffre d’affaires des activités aéronautiques à Paris, en hausse de +74 millions d’euros à 1 043 millions d’euros et du segment commerces et services à Paris, en hausse de

+115 millions d’euros à 1 039 millions d’euros ; u le chiffre d’affaires de TAV Airports, qui atteint 823 millions d’euros, en hausse de +91 millions d’euros. Ce chiffre d’affaires inclut les activités au Kazakhstan pour 244 millions d’euros au 1er semestre 2025 par rapport à

235 millions d’euros pour le 1er semestre 2024 ; u le chiffre d’affaires d’AIG s’établit à 141 millions d’euros, en progression, porté par la bonne dynamique du trafic (+6,1 %) malgré l’escalade des tensions géopolitiques au Moyen-Orient en juin, ainsi que par une performance commerciale solide, notamment grâce à des évolutions réglementaires favorables pour les activités duty free.

Les dotations aux amortissements et dépréciation d’actifs s'établissent à -474 millions d'euros, en hausse de 80,9 % (-212 M€) en raison d’un effet de base défavorable lié à la reprise de dépréciation de 152 millions d’euros enregistrée au 1^er semestre 2024, suite à l’extension de la durée de la concession de l’aéroport d’Amman.

La quote-part de résultat des entreprises mises en équivalence est commentée en note 4.9.1.

CHIFFRES D’AFFAIRES 1er semestre 2025

3 163 millions d'euros

International et développements

aéroportuaires,

972

EBITDA COURANT ET RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT 1er semestre 2025

EBITDA COURANT : 1 025 millions d’euros ROC : 441 millions d’euros

aéroportuaires

                EBITDA courant       Résultat opérationnel courant

CHIFFRES D’AFFAIRES 1er semestre 2024

2 887 millions d'euros

                            Eliminations, -158         Activités aéronautiques, 969

Immobilier, 174

EBITDA COURANT ET RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT 1er semestre 2024

EBITDA COURANT : 943 millions d’euros

ROC : 681 millions d’euros

800

700

600

500

400

300

200

100

0

-100

aéroportuaires

               EBITDA courant         Résultat opérationnel courant

La ventilation du chiffre d’affaires par pays de destination est la suivante :

La ventilation des actifs immobilisés par pays se détaille comme suit :

4.2             Chiffre d’affaires

La ventilation du chiffre d’affaires par secteur d’activité après éliminations inter-secteurs s’établit comme suit :

1er semestre 2025

⁽¹⁾ Dont Revenus locatifs variables                                                                          -                                  267                                       5                                           78                                     -                                 350

La ventilation du chiffre d’affaires des principaux clients s’établit comme suit :

1 Les clients passagers et autres clients sont principalement  constitués du chiffre d’affaires réalisé avec des passagers, des loueurs et des annonceurs  lesquels représentent individuellement moins de 1% du chiffre d’affaires consolidé du groupe.

4.3                 Autres produits opérationnels courant

Les autres produits opérationnels courants se décomposent comme suit :

1                         Baux à construction/Autorisation d’occupation temporaire du domaine public.

Pour rappel, au 1er semestre 2024, les autres produits incluaient des indemnités comptabilisées pour 14 millions d’euros au titre du projet CDG Express. Au 1er semestre 2025 cette indemnité est de 3 millions d’euros.

4.4                Clients et comptes rattachés

Les clients et comptes rattachés se décomposent de la façon suivante :

1 La créance vis à vis de la Direction Générale de l’Aviation Civile (DGAC) s’élève à 421 millions d’euros. Cette créance ne tient pas compte des avances de 221 millions d’euros versées par l’Agence France Trésor (AFT) afin de couvrir les dépenses de fonctionnement (cf. note 4.8 en Autres dettes et produits constatés d’avance).

Les dépréciations appliquées conformément à la norme IFRS 9 ont évolué ainsi :

Le groupe classe les créances par niveau de risque de défaillance des clients auquel un taux de dépréciation est associé en fonction de l’antériorité de la créance. Une revue par niveau de risque a été réalisée après la reconnaissance de créances irrécouvrables.

4.5                 Charges opérationnelles courantes

4.5.1           Achats consommés

Le détail des achats consommés est le suivant :

La hausse des achats consommés de +19 millions d’euros par rapport au 1er semestre 2024 s’explique principalement par les achats de marchandises, en lien avec la hausse d’activité. Les rabais, remises et ristournes précédemment dans les autres achats ont été reclassés en diminution du poste achats de marchandises pour un montant de +35 millions d’euros au premier semestre 2024 et de +39 millions d’euros au premier semestre 2025.

4.5.2 Autres charges opérationnelles courantes

Le détail des autres charges opérationnelles courantes s’établit comme suit :

DÉTAIL DES SERVICES ET CHARGES EXTERNES

1                                   Les loyers et redevances de concessions sont encourus principalement par AIG au titre de l’exploitation de l’aéroport Queen Alia.

DÉTAIL DES IMPÔTS ET TAXES

DÉTAIL DES AUTRES CHARGES D’EXPLOITATION

Les autres charges d’exploitation incluent notamment les redevances pour concessions, brevets, licences et valeurs similaires, les pertes sur créances irrécouvrables ainsi que les subventions accordées.

4.6                 Fournisseurs et comptes rattachés

Les fournisseurs et comptes rattachés se répartissent comme suit :